华西证券:锂精矿价格上涨支撑锂盐成本上行 继续推荐上下游一体化企业

作者: 张计伟 2022-06-20 14:10:58
华西证券称,锂精矿价格持续上涨支撑锂盐加工成本上行,锂盐价格难以下调。

智通财经APP获悉,华西证券发布研究报告称,锂精矿价格持续上涨支撑锂盐加工成本上行,锂盐价格难以下调;在疫后需求端逐步复苏情况下,锂盐价格有望随着需求提振逐步提高,待需求恢复至正常水平,锂盐价格有望重回前高甚至突破。同时,锂精矿价格上涨挤压锂盐加工厂的利润问题不可小觑,这势必会加速产业链利润大幅向上游锂矿资源端转移,分化一体化企业和加工企业利润。建议关注上下游一体化企业,推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的川能动力(000155.SZ);正在办理茜坑锂云母矿探转采的江特电机(002176.SZ);甘孜州134号脉在采的融捷股份(002192.SZ);受益标的包括近期首吨粗制磷酸锂顺利出产的金圆股份(000546.SZ);格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的天齐锂业(002466.SZ)

华西证券主要观点如下:

政策支持需求复苏,锂盐、锂精矿报价纷纷上调。

根据SMM数据,截至周五(6月17日),电池级碳酸锂报价46.80万元/吨,环比增长0.05万元/吨;工业级碳酸锂报价45.25万元/吨,环比增长0.35万元/吨;电池级氢氧化锂报价46.75万元/吨,环比不变;工业级氢氧化锂报价45.25万元/吨,环比不变。据Fastmarkets判断,中国碳酸锂价格小幅上行系低价货供应商产生动摇,略微抬高价格,而氢氧化锂因下游厂商库存积压仍在价格维稳。6月16日,Fastmarkets东亚地区氢氧化锂评估价为75美元/公斤,环比不变,折合人民币约50.25万元/吨,碳酸锂报价为73美元/公斤,环比不变,折合人民币约48.91万元/吨,依旧高于国内市场。6月14日,工信部副部长表示会尽快研究明确新能源汽车车辆购置税优惠延续政策,该提议若落实将助力后疫情时代需求的快速复苏,支撑锂盐价格稳步提高;此外,在三季度澳洲锂精矿长协价大概率上涨的情况下,锂盐成本端将环比增加,支撑锂盐价格高位运行;综上所述,该行预计后市锂盐价格将稳步提升。

6月17日,普氏能源咨询评估锂精矿(SC6)价格为6400美元/吨(FOB,澳大利亚),环比上涨200美元/吨;6月16日,Fastmarkets锂精矿评估价维持6290美元/吨不变;SMM锂精矿现货价略微上调50美元/吨,至4880美元/吨。因锂盐价格变动与锂精矿价格存在时间差,叠加2022年精矿增量确实有限,该行预计后期矿端价格大概率逐步上调。

美联储加息75bp超预期,短期镍价偏空。

本周LME现货结算价周度均价为25680美元/吨,环比下降10.17%,沪镍周度均价为201738元/吨,环比下降8.07%;LME总库存周度平均水平为69514.8吨,环比下降2.04%,沪镍周度库存为2564吨,环比下降26.49%。主要系美联储货币收紧政策反馈至商品试产情绪上,短期商品情绪偏空,镍价下行。

本周镍铁(10%)周度均价为1462元/镍点,环比下降4.19%。电池级硫酸镍周度均价为46070元/吨,环比下降1.94%,虽需求端有所复苏,但美联储加息超预期反馈至商品试产情绪上导致镍价下跌,在镍价明显下行的格局下,镍盐价格上行驱动力不足。

需求复苏较弱,钴价持续下探。

本周金属钴周度均价为45.25万元/吨,环比小幅下降1.09%,四氧化三钴周度均价为30.81万元/吨,环比下降8.16%,硫酸钴周度均价为8.15万元/吨,环比下降4%。主要系后疫情时代需求复苏不及预期,导致钴价格持续下探。

本周国内稀土市场行情维稳。

本周国内稀土市场整体行情不温不火,产品价格主要受供需关系的影响,由于当前市场供需两弱,所以稀土售价难以更新以及成交缓慢。从供应端上来看,国内稀土矿山企业开采受到限制和缅甸矿进口量不多都是导致当前稀土市场现货库存增速缓慢的主要原因,因而有利于供应商保持坚挺报价;从需求端上来看,随着多省份疫情的逐渐平稳,广州、深圳、上海等地也陆续出台促进汽车消费政策,所以稀土功能材料用量有所增加,但还是难以支撑起稀土原料价格大幅上调。

风险提示:1)四川锂矿开发进度不及预期;2)锂盐价格大幅下滑;3)下游需求不及预期;4)地缘政治风险。

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