民生证券：复工复产提速 动力煤市场将迎来供需两旺

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，随着复工复产的提速和迎峰度夏即将到来，动力煤市场将迎来供需两旺。预计短期焦煤供给有所收缩，同时下游焦企因利微甚至亏损大规模补库意愿不强，市场或将平稳运行。标的方面，该行推荐以下投资主线：1)盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注山煤国际(600546.SH)、陕西煤业(601225.SH)、中煤能源(601898.SH)、晋控煤业(601001.SH)等。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源(002128.SZ)，兖矿能源(01171)。3)焦煤板块有望受益于地产、基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业(600985.SH)，潞安环能(601699.SH)等。

动力煤市场将迎来供需两旺。据Wind数据，截至6月2日秦皇岛Q5500动力煤报收于1205元/吨，周环比持平。供给方面，国内部分缺煤管票煤矿于月初恢复正常，生产商出货积极，供应有所提升;国际因欧盟将于8月第二周全面禁止俄煤，海外煤炭报价坚挺，价格倒挂延续。需求方面，目前逐步进入用煤旺季，且下游复工复产提速，需求端支撑较强。综合来看，动力煤即将迎来供需两旺，但供需紧张局面难改，预计煤价稳中偏强。

焦煤价格预计平稳运行。据煤炭资源网数据，截至6月2日京唐港主焦煤价格为3050元/吨，与上周持平。据煤炭资源网，山西地区部分煤矿受井下问题影响以及内蒙古地区煤矿受环保影响，产量受限;进口蒙煤连续9日通关车数在400车以上，口岸通关情绪本周转好，但甘其毛都口岸再度发现阳性司机，且6月2日内蒙古二连口岸公路运输因疫情影响暂停通关，铁路运输正常运行。预计短期焦煤供给有所收缩，同时下游焦企因利微甚至亏损大规模补库意愿不强，市场或将平稳运行。

焦炭市场逐步企稳。据Wind数据，截至6月2日天津港一级冶金焦价格为3310元/吨，周环比持平。据煤炭资源网，本周焦企仍受利润压制，开工整体略有下滑，但下游基本面有所改善，贸易商不断入市，钢厂铁水产量仍居高位、日耗较强，少数低库存钢厂开始加量采购，同时焦企在成本支撑下挺价意愿较浓。焦炭市场情绪升温，价格或已见底，后续有望企稳。

风险提示：经济增速放缓风险;煤价大幅下跌风险;政策变化风险