2021年末存货规模大幅增长 预计未来中航光电（002179.SZ）整体毛利率水平持相对稳定

智通财经APP讯，3月31日—4月2日，中航光电（002179.SZ）在业绩说明会上表示，2021年实现营业收入128.67亿元，同比增长24.86%。归属于上市公司股东的净利润为19.91亿元，同比增长38.35%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为19.14亿元，同比增长38.77%。

随着新能源汽车和通讯领域近两年产品结构的不断调整，公司盈利能力逐步提升，同时防务领域相对稳定，公司2021年整体毛利率水平达到37%，预计未来公司整体毛利率水平将保持相对稳定。

申万宏源分析师指出，尽管面临原材料价格上涨等不利因素，中航光电毛利率仍提升0.97pcts至37.00%，主要受益于：1)公司规模较大，对上游供应商具有一定议价优势。2)产品结构优化，聚焦优质客户。3)数智赋能，自动化率提升。4)对原材料价格实时监控，并调整采购节奏。

基于内外部环境影响因素，中航光电董事会对外披露2022年公司规模与效益指标分别是计划实现营业收入142.3亿元，同比增长10.59%，计划实现利润总额25.39亿元，同比增长11.97%。。

关于2021年第四季度营业收入、净利润偏低的原因，中航光电表示，受部分客户提货进度的影响，公司2021年第四季度营收与净利润规模环比有所下降。同时，因公司第四季度统算年度薪酬，使得期间费用达到全年各季度最高水平，因此第四季度净利润呈现出环比下降趋势。但从同期来看，2021年第四季度盈利能力保持不变，净利润同比提升13.78%。

2021年非公开发行股票募投项目方面，华南产业基地项目一期已于2021年11月动工建设，预计2022年底建成并于2023年初实现投产;洛阳基础器件产业园项目目前处于施工招标阶段，预计2024年实现投产，产能随建设进度陆续释放。

就投资者关心2021年末存货规模大幅增长的原因，中航光电谈及，公司存货结构中原材料及库存商品增速较快。原材料方面，公司主要采取“以销定产”的销售模式，按照客户下达的订单安排原材料采购和产品生产，2021年公司计划量充足，提前备货规模有所扩大。

值得注意的是，原材料价格上涨对公司的影响相对有限。公司大力推进“成本效率工程”，深入经营管理活动开展全价值链成本管理。通过设计端优化结构、加强新工艺的应用、原材料采购引进新的供应商等各种措施缓解价格上涨的压力。

具体问答实录如下：

问：公司2022年预期发展目标?

答：2022年为公司全面落实“十四五”规划最为关键的一年，公司将继续坚持“聚焦主业、价值延伸、强军优民、高端拓展”的发展思路，推动公司经营规模、质量持续提升，确保到2025年公司科技引领创新能力明显增强，产业竞争力显著提升，行业地位得到进一步巩固和加强，公司规模、效益指标实现翻番增长。基于内外部环境影响因素，公司董事会对外披露2022年公司规模与效益指标分别是计划实现营业收入142.30亿元，同比增长10.59%，计划实现利润总额25.39亿元，同比增长11.97%。。

问：公司防务与民品业务占比情况?

答：公司坚持防务与民品协同发展的理念，防务方面不断做大做强，民品方面进一步做优。公司防务与民品领域营业收入各占比50%，每年根据各领域收入增长情况，占比会有上下浮动。2021年为“十四五”开局之年，防务领域增速整体略高，占比达60%左右。

问：公司整体毛利水平情况?

答：随着新能源汽车和通讯领域近两年产品结构的不断调整，公司盈利能力逐步提升，同时防务领域相对稳定，公司2021年整体毛利率水平达到37%，预计未来公司整体毛利率水平将保持相对稳定。

问：公司各业务板块增长情况?

答：2021年是公司“十四五”开局之年，整体生产经营状况良好。其中防务领域增速较快;民品业务中，新能源汽车领域渗透率不断提升，订单实现翻番增长;通讯领域国内业务较为稳定，国际业务实现大幅增长。此外，数据中心、智能网联、医疗、工业制造、商业航空航天、消费类电子与轨道交通等领域前景良好且预期仍有较大的增长空间。

问：2021年公司第四季度营业收入、净利润偏低的原因?

答：受部分客户提货进度的影响，公司2021年第四季度营收与净利润规模环比有所下降。同时，因公司第四季度统算年度薪酬，使得期间费用达到全年各季度最高水平，因此第四季度净利润呈现出环比下降趋势。但从同期来看，2021年第四季度盈利能力保持不变，净利润同比提升13.78%。

问：公司2021年非公开发行股票募投项目的进展情况?

答：公司华南产业基地项目一期已于2021年11月动工建设，预计2022年底建成并于2023年初实现投产;洛阳基础器件产业园项目目前处于施工招标阶段，预计2024年实现投产，产能随建设进度陆续释放。

问：公司2021年末存货规模大幅增长的原因?

答：公司存货结构中原材料及库存商品增速较快。原材料方面，公司主要采取“以销定产”的销售模式，按照客户下达的订单安排原材料采购和产品生产，2021年公司计划量充足，提前备货规模有所扩大。产成品方面主要受客户提货进度影响。

问：公司2021年经营性现金流明显改善的原因?

答：公司进一步加强应收账款管理，从库存商品到发货、验收、开票、挂账、付款实行分阶段、全流程管理，应收账款管理水平显著提升。其次，部分客户支付预付款比例提升，合同负债增长明显。

问：原材料价格上涨对公司的影响及应对机制?

答：原材料价格上涨对公司的影响相对有限。公司大力推进“成本效率工程”，深入经营管理活动开展全价值链成本管理。通过设计端优化结构、加强新工艺的应用、原材料采购引进新的供应商等各种措施缓解价格上涨的压力。

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