经济衰退还远着呢!小摩:美股投资者不应担忧收益率曲线倒挂

作者: 赵锦彬 2022-03-28 18:06:36
摩根大通策略师发表报告表示,尽管全球债券抛售的步伐加快,股市投资者不应担心美国国债收益率曲线出现倒挂。

智通财经APP获悉,近日,摩根大通策略师发表报告表示,尽管全球债券抛售的步伐加快,股市投资者不应担心美国国债收益率曲线出现倒挂。

以Mislav Matejka为首的策略师在一份报告中写道,经济衰退通常不会在收益率曲线倒挂之前开始,从以往的经验来看,从收益率曲线倒挂到经济衰退的时间可能长达2年。此外,在这段时间内,股市表现往往强于债市。该行策略师还补充道,股市往往会在倒挂出现一年后见顶。

在面对俄乌冲突,以及美联储为抑制通胀而更大幅度加息的预期下,美国股市有望在3月实现今年以来表现最好的一个月。虽然大宗商品价格飙升引发了人们对经济前景的担忧,并加剧了债市的跌势,但迄今为止,股市仍基本上没有受到经济衰退恐慌的影响。

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摩根大通策略师表示,平均而言,经济衰退开始在收益率曲线倒挂后16个月。由于10年期与2年期收益率曲线目前尚未完全倒挂,经济衰退的“时钟尚未敲响”,并且,“股市在中期内仍提供支持性的风险回报”。

目前,越来越多的基金经理押注股市指数已基本反映债市的看跌走势,同时,所有迹象都显示了美国经济仍处于良好的健康状态。一些反向买入信号也正在逐渐出现:自2020年3月疫情爆发以来,美国银行的牛市/熊市指标首次亮起绿灯,触发股市买入信号。

不过,并非所有人都如此乐观。以Michael Wilson为首的摩根士丹利策略师表示,美联储政策转变、高通胀和俄乌冲突给经济增长带来的不利因素“还没有被消化”。他们表示,股市风险溢价应该更高,并将美国金融类股评级从“增持”下调至“中性”。

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