百富环球（00327）：营收、净利双高增，被低估的港股通标的？

回顾刚刚过去的2021年，全球经济步入无现金社会的节奏进一步加快，电子支付的普及程度更超越过往的任何时期。根据2021年发表的全球支付报告，非现金交易量预期将于2025年达到18420亿笔的水平，2021年-2025年的复合年增长率高达18.9%。

身处电子支付加速渗透这一历史机遇期，百富环球（00327）亦抓紧时机，强化业务布局。智通财经APP注意到，日前，百富环球披露了2021年度业绩报告。就财报来看，百富环球不负众望，各项关键数据均取得了不俗的增长。

营收、净利润双高增

根据财报披露，2021年百富环球实现收入71.96亿港元，同比增加27.3%；归母净利润10.84亿港元，同比提升20.4%，核心财务数据继续保持高增态势。

拆分收入结构来看，报告年度内百富环球的销售电子支付终端产品业务以及提供服务业务均取得较高增速表现。其中，销售电子支付终端产品为公司的支柱业务，报告期内实现收入70.15亿港元，同比增幅为26.8%；同期，提供服务实现收入1.81亿港元，同比大增52.6%。

地区来看，2021年百富环球的业务遍布全球各主要经济体。按地域划分，百富环球的业务集中于LACIS（拉丁美洲和独联体国家）、EMEA（欧洲、中东及非洲）、APAC（亚太区）、美国与加拿大（USCA）四大地区，报告期内公司在上述区域均取得不同程度的增长。其中又尤以在EMEA和USCA两个地区的业务取得了高速增长表现，前者年内实现收入18.81亿港元，同比增幅为48.3%；后者年内实现收入7.93亿港元，同比增长56%。

百富环球在EMEA实现亮丽的销售数据并不令人意外。据了解，疫情期间，大多数欧洲国家提升了非接触支付的交易限额，这极大的促进了无现金支付的普及。趁此机会，百富环球大力推广百富安卓产品和PAXSTORE产品，并在包括意大利、英国、德国、波兰、法国和希腊取得了更多的市场份额。

除此以外，百富环球在中东、北非以及撒哈拉以南非洲地区亦取得颇为可观的销售表现。

作为2021年百富环球增长最快的区域，过去一年USCA地区的商户在疫情期间持续加快采用非接触式支付，市场对支付终端的需求更为迫切。受益于此，期内百富环球成为更多收单银行、支付服务商和独立销售机构的首选业务合作伙伴。其中，百富环球的安卓产品在北美市场的销售额同比增幅更是高逾80%。

受益于公司收入规模的进一步扩大，期内百富环球的利润亦跟随收入变动呈同向增长。盈利能力方面，2021年百富环球的毛利率为39.3%，基本与公司历史水平接近。

在业绩持续兑现高增长预期的同时，百富环球在高分红、回馈股东方面亦没有令外界失望。公告显示，公司拟于今年6月中旬派发末期股息每股0.15港元，而该分红金额较上一年度增幅高达50%。

产业方兴未艾，股价休整磨出“黄金坑”

股神巴菲特曾有言：如果你不愿意持有一个股票10年，那么你连10分钟都不要持有。

智通财经APP认为，巴菲特的这句话，背后的真义在于劝勉投资者成为“长期主义者”，用投资而非投机的心态进行股票操作。

回看百富环球，追溯公司历史经营数据，不难发现长时间维度看公司一直是一只优质的成长型白马股。但过去并不能代表未来，对于投资者而言，更关注的往往是标的公司未来的市场前景和业绩潜力。

展望后市，百富环球的前景依然值得投资者保持乐观态度。譬如，结合此次财报数据看，公司在EMEA、USCA两个区域的发展势头迅猛，且增势料将在未来较长的一段时间里延续。

以USCA地区为例，就市场前景来看，北美市场未来或仍将是百富环球最具发展潜力的区域。根据eMarketer报告，美国的店内移动支付用户数量预期至2025年将达到1.25亿户，接下来每年约增长650万户。可观的市场增量，势必会孕育巨大的商业机会，而作为北美市场首家推出安卓智能支付终端的供应商，依托先发优势和品牌优势，百富环球料将深度受益。

除了市场机遇外，电子支付终端或还将迎来一次产业升级改造的历史性机遇：随着数字货币的上线，智能POS产品有望承担起更重要的角色。而伴随数字货币的推广、普及，智能POS产品的升级改造需求料将伴随增长，这亦会刺激如百富环球这类企业的业绩走高。

根据信达证券测算，数字人民币将带动近千亿的市场空间。其中，商户端支付环节涉及带有数字人民币功能POS机等机器，市场空间约为307亿元。

在数字货币浪潮即将起势之际，可预见的是接下来将有更多海外国家跟进推出数字货币，届时深耕电子支付终端产品的百富环球势必会大为受益。

尽管基本面无虞、成长预期强烈，但前期受到港股大盘走熊、投资者避险情绪升温等外部因素影响，近半年来百富环球的股价表现不尽如人意。不过，结合此次财报来看，可见百富环球的业绩升势并未受阻，股价的波动可视为技术面的调整。

此外，值得一提的是，今年早些时候，百富环球获纳入恒生综合指数，并成为港股通标的。随着此次财报再度验证公司成长属性，预计未来将有更多南向资金注意到百富环球的投资价值。

展望后市，智通财经APP认为，月K线看百富环球的股价已磨出“黄金坑”，在公司自身基本面无忧的背景下，极具成长动能的百富环球终将重启升势，公司价值将会回归。