中金王汉峰：建议超配港股金融板块

本文转自微信公众号“东方财富港美股”

周一(7.17)A股市场开盘大跌，港股继续大涨。中金首席策略王汉锋发表火线快评，以下为其快评内容：

上午A股市场开盘大跌，港股继续大涨。与A股市场表现相对照，今天上午披露的增长数据靓丽。

增长显韧性

二季度GDP数据、六月份工业增加值数据、房地产销售数据等，均超出我们已经偏乐观的预期，与此前市场担心的“一季度见顶”、下半年“增长大幅放缓”等观点，也形成较强对比。

再次重申我们对中国增长“迈向新周期”的大逻辑判断：

1. 中国增长大概率在2016年已经度过了这一轮长周期降速的拐点(参见2016年年初的《2016年十大预测》);

2.历时较长的产能调整周期已经结束，并已经在进入新阶段;

3.中国结构性的改革，特别是城镇化相关领域的政策调整已经对内需有起作用的迹象，房地产三四五线销售持续超预期就是迹象之一。

4.中国制造业具备四大优势与红利，也在帮助中国取得更大的竞争优势，包括庞大的内需市场优势、依然具备成本优势的工程师与研发人员、产业链集群优势、全球最大的高铁网及无线互联网。这些优势正在进一步彰显与帮助中国制造业逐步迈向更高的产业价值链。

市场勿悲观

我们承认，除了增长之外的分歧仍在，特别是持续的监管强化，使得高估值票面临压力。但整体市场看，A股、港股都无需过度悲观。

1.今天A股，估值相对实、盈利相对实的板块和个股调整少，甚至没有调整，市场仍在延续“去伪存真”的逻辑，表明市场动态依然是良性的;

2.港股更是逆势上涨，与我们对港股相对积极的预期一致;

3.有观点认为，市场下跌是受金融工作会议信号的影响。我们认为从两地金融股的表现来看，可能这一解读不一定准确;

4.我们依然维持下半年对A股相对偏积极的看法，对港股的看法继续维持之前偏积极的基调，超配港股金融板块。

看好港股的逻辑包括：

1)增长超过此前悲观预期;

2)南下资金依然在积极配置，且可能才刚开始;

3)下半年外围紧缩可能慢于预期，美元继续偏弱，海外资金对新兴市场包括港股配置需求存在;

4)港股金融股估值优势仍在，基本面见底。（编辑：刘瑞）