扬杰科技（300373.SZ）：Q1经营状况良好 产品订单及价格较稳定 公司当前尚未面临传导成本的压力

智通财经APP讯，2月18日—3月4日，扬杰科技（300373.SZ）在接受工银瑞信基金、Blackrock、凯丰投资等机构调研时表示，公司第一季度经营状况良好，产品订单及价格比较稳定。公司的新业务发展状态良好，各项产品和客户端也在平稳推进中。

扬杰科技在介绍公司下游各领域需求状况时提到，新能源领域(新能源汽车、光伏、风电及储能等)行业需求保持快速增长，国产替代空间大，市场景气度高;工业控制领域相对稳定，受其他因素影响小，每年可保持平稳增长。

整流器件作为公司传统的产品线，经过长期发展，在应用领域、性能和价格等方面都具有较强竞争力，产品结构正在从消费电子转向新能源、车规级产品，每年可保持10%-20%的稳定增长。

近期公司上游均有所涨价，公司当前尚未面临传导成本的压力。2020-2021年，受上游原材料上涨影响，公司各产品线均已经进行价格上调。在此期间公司积极向客户进行价格传导，得到下游客户的认可和接受。若未来产品继续受上游原材料影响而出现价格上涨，作为整个行业均面临的情况，客户接受程度及价格传导预计会比较顺畅。

产能方面，2022年第一季度新产能来源于2021年产能的持续爬坡，以封测产能为代表(超薄微功率半导体芯片封测项目)，产能较去年第四季度相比有较大幅度的增加。杰矽微项目在2025年之前，主要侧重于电源管理芯片产品的开发及推广，对扬杰科技整体的业绩贡献较小。

具体调研内容如下：

一、介绍公司概况及近期经营情况介绍

公司是国内少数集半导体分立器件芯片设计制造、器件封装测试、终端销售与服务等产业链垂直一体化(IDM)的供应商，主营产品为各类电力电子器件芯片、MOSFET、IGBT及碳化硅JBS、大功率模块、小信号二三极管、功率二极管、整流桥等，产品广泛应用于消费类电子、安防、工控、汽车电子、新能源等诸多领域。公司第一季度经营状况良好，产品订单及价格比较稳定。公司的新业务发展状态良好，各项产品和客户端也在平稳推进中。

二、问答环节

问：介绍公司下游各领域需求状况。

答：新能源领域(新能源汽车、光伏、风电及储能等)行业需求保持快速增长，国产替代空间大，市场景气度高;工业控制领域相对稳定，受其他因素影响小，每年可保持平稳增长;消费领域市场季度间波动较大，具有行业周期性，主要受经济发展压力、CPI、技术驱动等因素影响，其中低端消费领域压力较大，高端消费领域景气度依旧较高。

问：在二极管业务中，整流器件和保护器件下游应用领域有哪些，目前供需状况如何，该板块未来是否会有压力。

答：整流器件作为公司传统的产品线，经过长期发展，积累了丰富的生产经验和较强的技术优势，在生产工艺、产品质量等方面建立了良好的市场口碑，在整个行业也处于相对头部位置，在应用领域、性能和价格等方面都具有较强竞争力，产品结构正在从消费电子转向新能源、车规级产品，每年可保持10%-20%的稳定增长。公司的保护器件类产品应用领域广泛，软硬件连接(如网络、信号连接、新能源汽车、5G基站)均会大量使用保护器件，未来业务成长空间依旧充足。

问：公司5G产品的具体应用领域有哪些。

答：公司5G产品主要应用于基站(电源、端口保护等)、通信方面(路由器、通讯设备等)。

问：公司角度，碳化硅用于下游哪些领域?

答：碳化硅下游的核心应用领域为新能源汽车，目前也可适用于光伏逆变器，主要作用为代替IGBT单管产品。

问：近期公司上游均有所涨价，公司在一季度有没有将成本压力导出。未来若继续涨价，公司下游客户的接受意愿怎样，传导渠道是否通畅。

答：公司当前尚未面临传导成本的压力;2020-2021年，受上游原材料上涨影响，公司各产品线均已经进行价格上调。在此期间公司积极向客户进行价格传导，得到下游客户的认可和接受。若未来产品继续受上游原材料影响而出现价格上涨，作为整个行业均面临的情况，客户接受程度及价格传导预计会比较顺畅。

问：2022年第一季度相比于去年四季度，产能上的增量主要来自于哪里。

答：2022年第一季度新产能来源于2021年产能的持续爬坡，以封测产能为代表(超薄微功率半导体芯片封测项目)，产能较去年第四季度相比有较大幅度的增加。同时公司积极开拓外部深度合作关系，以获得更为充足的产能支持。

问：简要介绍近期公司对外投资暨关联交易--杰矽微项目及后续规划。

答：公司3-5年前已经在功率赛道，从二极管、MOS、IGBT到碳化硅做了长期布局。杰矽微项目作为公司全新产品线，旨在推动电源管理芯片研发设计技术的产业化落地，促进公司向功率IC迈进，为公司新战略服务。该项目通过公司控股，核心高管以个人身份参股，建立用于人才引进持股平台的新模式。该项目在2025年之前，主要侧重于电源管理芯片产品的开发及推广，对扬杰科技整体的业绩贡献较小。

问：介绍公司汽车电子领域到布局情况。

答：公司已于2017年引进相关技术研发及设计团队，并组建了专门部门进行业务拓展。2017-2020年公司致力于汽车领域体系建设，车规产品开发、验证。在外部市场拓展方面，公司取得了核心客户认证，与国内主流的主机厂、Tier1供应商，尤其是新能源汽车领域内客户，建立了长期稳定的合作关系，业务进展状况良好。在内部建设上，公司已经完成设备精度更高的汽车电子专线建设，并配备了有丰富经验的产线员工，为公司业务带来增量空间创造坚实基础。

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