金斯瑞(01548)2021年稳步成长,西达基奥仑赛步入收获期

作者: 朱亦丹 2022-02-19 12:35:43
金斯瑞的成长曲线攀升势头强劲,值得保持长期关注。

作为一家核心业务能够持续产生现金,生物药CDMO、合成生物学和细胞治疗拥有多个未来成长机会,具备内部孵化独角兽企业的文化、经验与能力,金斯瑞生物科技(01548)拥有着广阔的成长空间和出色的盈利能力,正在向资本市场不断展现其长期价值。

智通财经APP了解到,2022年2月18日,金斯瑞生物科技公告了其2021年全年业绩预告。公告显示,2021财年扣除子公司传奇生物之外的集团业务(非细胞疗法业务)的经调整净利润约4800万美元至5160万美元,较2020年同期的约4250万美元同比增加12.9%至21.4%。

公司同时详细公布了非细胞治疗业务过去两个财年的财务表现。2021年下半年非细胞治疗业务经调整净利润约2180万美元至2540万美元,较2020年同期的约1820万美元同比增加19.8%至39.6%,该增幅显示公司2021下半年整体盈利情况表现亮眼。

在调整的科目中,主要的调整科目为股份激励(以股份为基础的付款开支)和优先股及认股权证价值变动(非现金金融负债的公允价值亏损)两个科目。从股权激励的角度上来看,股份激励部分主要反应了集团对雇员的股权激励投资。

从长期来看,股权激励有利于公司进一步调动公司员工的积极性,推动公司业务长期发展。而优先股及认股权证价值变动,主要是由于在高瓴加码金斯瑞集团之后,其子公司蓬勃生物及传奇生物的整体估值继续上升,从而造成了股份溢价增加,产生了一部分非现金账面亏损。但该变动对蓬勃生物、传奇生物及其附属公司的实际盈利能力并无影响。

期内,公司的非细胞治疗业务整体盈利能力有了明显提升,公司财务基本面整体在持续优化。公告显示盈利能力的提升主要来自以下三个方面:

(1)公司生命科学业务的收入及盈利能力继续保持健康成长;

(2)子公司蓬勃生物的CDMO业务价值凸显,收入增长迅速,盈利能力持续改善;

(3)子公司百斯杰在2021财年采取的盈利改善计划已经产生积极效果;

在细胞治疗领域,子公司传奇生物预期录得经调整亏损约3.358亿美元至3.647亿美元,包括:(1)研发开支约2.979亿美元至3.218亿美元,主要用于其主打候选产品西达基奥仑赛(cilta-cel)及其他潜在候选产品;(2)子公司传奇生物产生了销售及营销费用约9530万美元至1.062亿美元,费用的增长主要是用于西达基奥仑赛商业化活动筹备所产生的费用。

根据公告显示,传奇生物正在紧锣密鼓准备西达基奥仑赛商业化。传奇生物已于2020年12月向美国FDA滚动提交西达基奥仑赛生物制剂许可申请(BLA),目前FDA决定是否批准西达基奥仑赛上市的处方药使用者费用法案(PDUFA)目标日期为2022年2月28日。

可以预期的是,待该款具有突破性意义的CAR-T疗法产品上市后,多发性骨髓瘤患者将得到更多治疗选择,也有望为公司与投资者带来切实的业绩提振与值得期待的利润空间。

综合而言,金斯瑞始终凭借对生命科学技术的不断开拓发展,植根于突出的基因合成等生命科学底层技术优势,在业务和研发创新的推进上稳扎稳打。基于该公司四大模块的稳定发展及其重磅创新产品即将进入收获期,成长曲线攀升势头强劲,值得保持长期关注。

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