财报前瞻 | 股价被严重低估!Q4财报或助力Palantir(PLTR.US)走出困境

Palantir将于2月17日(周四)美股盘前公布2021年第四季度及全年业绩。

智通财经APP获悉,在如今这个信息时代,由于数据分析需求不断上升,数据分析和软件服务公司Palantir(PLTR.US)在未来几年内都将处于非常有利的地位,市场分析人士也看好该公司的长期发展前景。

就目前而言,虽然Palantir仍然是一家规模较小的公司,业务也处于非常早期的发展阶段,考虑到该公司2021年度总营收预计约为14亿美元,同时在预期利率上升的环境,该股股价在过去三个月里一直处于下跌走势。

但是,SA分析师The Outsider认为,近期的调整对长期投资者依然是一个买入机会,因为Palantir的业务基本面依然强劲,其估值也已跌至较低水平,这为投资者提供了比过去几个月更具吸引力的风险回报。

Palantir将于2月17日(周四)美股盘前公布2021年第四季度及全年业绩,分析师The Outsider对此预计,如果Palantir第四季度业绩表现强劲,并提供积极的指引,其股价可能会有所反弹。

业绩预期

Palantir第四季度财报可能是市场对该股重新评级的重要催化剂。如果该公司实现了强劲的业绩,并对其未来增长路径提供积极的指引,该股很可能会受到市场的欢迎。

从过往业绩看,Palantir在过去五个季度的营收和利润表现一直超出市场预期,这可能预示着本季度将再次实现超预期。

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不过,在过去一个季度,该股在业绩超预期的情况下,由于业绩指引不及预期,股价出现下跌。

对于即将公布的Q4业绩,目前市场预期营收为4.18亿美元,同比增长29.8%,调整后每股收益为0.04美元,较上年同期略有下降。全年业绩方面,预计营收同比增长约32%,略高于该公司预期的增长30%以上,而在未来几年内,由于基数效应,营收年增长率预计将放缓至20%-25%。

市场估值

从Palantir的估值来看,自去年10月中旬以来,该股股价已经下跌了约45%,但这主要是由于市场的板块轮换,而非其业务的基本问题造成。由于该公司仍未盈利,同时营收水平相对较低,这一板块轮换趋势令更具“投机性”的公司尤为不利。

Palantir也不例外,因为该公司在根据会计准则计算的情况下还未盈利,其实际营收水平仍然较低,这导致其估值在近几个月大幅下跌。从下图可以看出,Palantir对2022年的营收预期自11月中旬(红线)以来一直持平,接近20亿美元,而其股价却从每股25美元左右下降到目前的不到15美元。

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考虑到Palantir尚未盈利,使用企业价值与营收(EV/revenue)的倍数来估值该股可能会更加合理。在该估值方法下,由于营收预测在近几个月没有变化,但其股价却大幅下跌,Palantir的估值因此被大幅下调。然而,事实上,如下图所示,其EV/revenue倍数历史波动较大,而在3月到11月中旬这段时间内,EV/revenue倍数在20-30倍之间浮动。因此,该公司相对“正常”估值应该是高于20倍,但不超过30倍。

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而目前,Palantir的估值倍数仅为12倍,接近其上市以来的最低水平。此外,该公司股价似乎已经触底,往后的反弹势头可能会比市场强劲,这也表明该公司被严重低估。

对于长期投资者来说,这似乎是一个买入或增持Palantir的好机会。虽然在市场下跌时选择买入并不容易,但对于长期投资者来说,这是最好的策略,至少对于那些基本面和价格走势脱节的公司来说是如此。Palantir是持续强劲增长的公司中一个很好的例子,过去几个月,市场对该公司的未来营收预期没有发生太大变化,但由于宏观问题,其股价大幅下跌。尽管短期内利率上升会对其目前的估值产生负面影响(由于未来现金流的贴现率较高),但这对公司未来的盈利能力并没有太大影响,因此这为长期投资者提供了买入机会。

分析师The Outsider对此也表示,基于Palantir 2025年约38亿美元的营收预期,以及20倍的EV/revenue倍数,给予该股目标价40.75美元。

另外,该分析师认为,即便以Palantir的历史最低估值倍数计算(11倍的EV/revenue倍数),其公允价值将在2024年底达到22.67美元,比当前股价高出65%。若以目前12倍倍数计算,其公允价值则接近25美元(上行空间为80%)。而如果在熊市的情况下,假设Palantir到2024年底的股价与现在相同,其倍数则将为6.7倍,约为目前水平的一半。

总结

从预期来看,Palantir的增长前景依然非常好,近期股价调整为长期投资者创造了一个买入机会。同时,该股目前的估值也没有反映出未来的潜在增长,这表明市场低估了Palantir。而如果该公司第四季度业绩表现强劲,并提供积极的指引,该股可能会被重新估值为15-20倍。

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