信达证券：外资流入A股，但增量资金变弱

智通财经APP获悉，信达证券发布研究报告称，资金连续三年净流入A股，为2013年之后首次。年度层面上，资金连续三年净流入A股，21年的净流入规模最高;截至2021年12月，A股资金净流入额为10842亿元，已超过2020年8973亿元的水平。月度层面上，股权融资项目拖累净流入，增量资金在2021年末变弱。北上资金在2021年12月的净流入创历史新高;股权融资在2021年底加速。

核心结论

截至2021年底，A股资金已经实现连续三年的净流入。

截至2021年底，A股资金净流入额达到10842亿元，资金净流入额与自由流通市值的比值为2.6%，是2016年以来的最高读数。

2021年11月之后资金净流入边际放缓，外资流入也没能改变这一情况。

2021年最后两个月份的资金净流入情况明显差于此前月份，也弱于2020年同期。1）外资在2021年末大幅净流入，单月净流入创历史新高。2）2021Q2以来，公募基金份额增量不够稳定。其中2021年7月、8月、11月、12月偏强，其他月份则偏弱。3）上述资金流入项目没能改变净流入放缓的大趋势，主要源于股权融资规模在2021年11月、12月大幅增加。

北上资金月度净流入创历史新高。

2021年北上资金全年净流入金额已达到2020年的两倍之多。其中，2021年12月，北上资金净流入889.92亿元，是陆股通开通以来净流入最多的一个月份。

近期公募基金份额增幅不稳定。

2021年全年偏股型公募基金份额较2020年增加10583.72亿份，仍处于历史较高水平。从月度数据来看，2021年12月份额增加1053.84亿份，好于2021年二季度之后的多数月份，这也带动12月的资金净流入相较11月边际回暖。但进入2022年之后，偏股型公募基金新发行份额大幅下降，由此前的千亿水平降至不足300亿。

产业资本连续两月大量净减持。

2021年11月、12月产业资本的净减持规模分别为828.2亿元、874.70亿元，连续两个月创2021年新高。从年度层面来看，2021年全年产业资本净减持金额达到5131.19亿元，是2020年全年的八成。

股权融资规模在2021年末大增。

1）2021年12月股权融资规模延续大增，达到2593亿元，创出2017年以来的新高。2021年1月至10月，每个月的股权融资规模多在1000亿元上下，而最后两个月则达到2500亿元以上。2）2021年全年，股权融资规模达到18214.23亿元，较2020年小幅增加1538亿元。

风险因素：部分数据的公布存在时滞;部分项目的估计与实际情况有偏差。

本文选编自微信公众号“樊继拓投资策略”;作者：樊继拓；智通财经编辑：谢雨霞。