狠抓“牛尾”第一人现身!中庚百亿级明星基金经理丘栋荣四季报出炉

作者: 黄晓冬 2022-01-18 14:45:13
坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股,以此构建高性价比的投资组合,力争获得可持续的超额收益。

智通财经APP获悉,1月18日,中庚基金发布旗下全部五只管理基金的四季报。其中,包括百亿级明星基金经理丘栋荣在管有四只基金:中庚价值品质一年持有期混合、中庚价值灵动灵活配置混合、中庚小盘价值股票、中庚价值领航混合,四只基金资产总规模达174.25亿元。

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在丘栋荣在管的四只基金中,中庚价值品质一年持有期混合管理资产规模最大,达63.01亿元。其余三只基金按规模从大到小排分别为中庚小盘价值股票48.03亿元,中庚价值领航混合36.49亿元,中庚价值灵动灵活配置混合26.72亿元。其中,中庚价值品质一年持有期混合和中庚价值领航混合主要投资渠道包括A股和港股市场,中庚价值灵动灵活配置混合和中庚小盘价值股票主要投资A股市场。

丘栋荣主要投资思路是坚持低估值价值投资理念,通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股,以此构建高性价比的投资组合,力争获得可持续的超额收益。

在四只基金中,中庚小盘价值股票在2021年度涨幅最高为65.15%,其重点投资煤炭、能源、资源类等公司,在周期股崛起的行情中大放异彩。

公告显示,截至四季报末中庚小盘价值股票基金份额净值为2.3191元,在第四季度,基金份额净值增长率为0.02%,同期业绩比较基准收益率为7.46%。同时,本期基金股票仓位为93.67%,较上期93.01%变动不大。

中庚小盘价值股票四季度持仓较为分散,前十大重仓股占净值比例达41.27%,与三季度末时的47.42%相比,持仓集中度进一步降低。数据显示,苏农银行(603232.SH)较上期持仓获50.14%比例的增持成基金第二大重仓股,兰花科创(600123.SH)、柳药股份(603368.SH)获小幅增持,为第一和第三大重仓股。豪能股份(603809.SH)、信隆健康(002105.SZ)、一汽富维(600742.SH)、南山铝业(600219.SH)、千金药业(600479.SH)五只个股新进前十重仓行列。

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中庚价值灵动灵活配置混合、中庚价值品质一年持有期混合、中庚价值领航混合三只产品新进常熟银行为前十大重仓股,同时降低了持仓中采矿、地产等行业配置。

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中庚价值品质一年持有期混合还新增化工股海利尔(603639.SH),并增加金融行业配置。

此外,中庚价值领航混合三季度的第一大重仓股陕西煤业(601225.SH),已不在四季度重仓股之列,新增兖矿能源(01171)为第一大重仓股。

值得注意的是,丘栋荣管理的四只基金,在2022年以来截至1月17日全部实现正收益。其中,中庚价值领航混合、中庚价值品质一年持有期混合,今年以来回报率分别为5.64%、5.42%,在主动偏股混合基金中排名第一、第二。中庚基金丘栋荣成为狠抓“牛尾”第一人。

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丘栋荣表示,其重点关注的投资方向来自四个方面:

1、大盘价值股中的金融、地产等。配置逻辑在于:金融板块中,看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股,这类银行经营稳健、基本面风险较小、估值极低、成长性较高。地产类公司则集中于具有高信用、低融资成本优势的央企龙头公司,房地产长期需求仍在,随着政策风险的缓释和经营风险的暴露,该类公司抗风险能力更强,外延扩张可能性高,并且估值极低情况下,未来房地产市场至平稳后,仍有较好的回报潜力。

2、煤炭、能源、资源类公司。配置的逻辑主要在于:(1)政策将持续纠偏,认识到追求经济整体的稳健增长即追求能源、资源增长,经济缓步降速的过程中,需求仍是长期且持续增长的。(2)从严重过剩到供给侧改革,市场出清情况较好,但国内外诸多商品长期资本开支不足,供给收缩情况比较严重,供给弹性不足,供给恢复非一朝一夕,落实到真实有效的供给增长往往体现为短缺导致的价格中枢上行。(3)中长期来看,环保和碳中和因素影响下,中期的供给约束和边际成本会上升,商品价格中枢不可避免的抬升,且新应用不断拓展,导致存量资产价值显著提升。从市场定价和估值来看,这类公司视为周期类资产,估值极低、现金流好、资本开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高。因此,碳中和背景下,继续看好能源、资源类存量优质资产的投资价值。

3、中小盘价值和成长股。包括:(1)广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司。疫情以来中国制造业链连接和网络优势愈发显著,人才、市场、品类和稳定性促使企业积累、突破、切入、应用,中国制造业优质产能的优势进一步拉大,竞争优势的确立和深化仍在进行,而这有望使得制造业的盈利能力和质量都将提升。因此,广义制造业中挖掘高性价比公司仍大有可为。坚持三条标准,即需求增长、供给收缩、细分行业龙头,比如化工、轻工、有色金属加工、机械加工等,可以挖掘出真正的低估值小盘价值股和成长股。(2)估值较低,且受益于后疫情时代线下消费需求逐步复苏的公司,如商贸零售、纺织服装、交通运输等行业中的部分个股。

4、港股中的大盘价值股和部分互联网股。看好的原因有三点:(1)港股的价值股基本上都是龙头企业或者央企,这些资产质量非常高、最能承受基本面压力,因此风险较小。比如电信运营商、地产、银行、保险、能源、煤炭的龙头公司,都是中国经济体中最好的、最中坚的力量。港股的互联网股业务是深深嵌入中国经济中的,格局清晰但其核心业务壁垒仍较为坚实。(2)价格较低或价格出清彻底。港股的价值股对应的在A股中的价值股很便宜,但是在港股更便宜,同时对应的分红收益率保持着非常高的水平。港股的互联网股承受各种压力聚集,估值降至低估水平。(3)交易上风险释放较为充分,交易并不拥挤。随着基本面、监管层面和流动性压力的逐步缓释,港股值得关注。

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