数字广告渗透率被提前透支 巴克莱警告谷歌(GOOGL.US)和Meta Platforms(FB.US)今年增长或不及预期

作者: 玉景 2022-01-13 20:25:50
一些买方对两家公司的增长预测过高,可能会让投资者对两家巨头的增长放缓感到失望。

投资者对谷歌(GOOGL.US)和Meta Platforms(FB.US)这两家数字广告巨头在2022年的表现寄予厚望,但巴克莱警告称,一些买方对两家公司的增长预测过高,可能会让投资者对两家巨头的增长放缓感到失望。

智通财经APP获悉,巴克莱在最新研报中指出,市场普遍预测谷歌今年的营收将增长17%,Meta Platforms的营收将增长21%——“2023年也将以类似的速度增长。”而买家们的预期很可能会高于这一水平。

巴克莱分析师Ross Sandler称,“我们越来越担心,这些旗舰品牌可能会让我们对未来感到失望,因为在过去18个月里,数字广告已经实现了巨大的渗透。”

巴克莱表示,对第四季度的调查相当乐观,但“这更多是一个宏观预测,而不是基于近期趋势。”“数字广告的增长率未来若永久性地降至20%以下,仅仅是因为渗透率太高,而且没有任何更有意义的领域可以转移资金?”

巴克莱表示,在全球新冠疫情的推动下,经过几年的需求提前,如今全球数字广告渗透率约为60%。渗透率今年上半年将人为地降低增长,但真正的“失望可能会在2022下半年和2023年成为现实”。

巴克莱还担心,今年有线电视可能会出现“迷你复兴”,从数字频道(除YouTube )那里夺回一些市场份额。

有一个“大趋势”,可以抵消阻力。巴克莱认为鉴于广告预算转向“价值自动化”,该行相信“有超过100亿美元的广告支出可以通过使用机器学习从不断增加的‘智能’广告中转移出来。”

巴克莱将目光扩大到整个行业,称Alphabet和Meta的估值“目前远未达到要求,但也基于在过去18个月里看到的通常的上涨节奏。”如果增长开始成为一个担忧,大型股可能会“横盘”交易,一些小型股可能会感到压力。

其“最不合共识的预测”是Snap(SNAP.US)可能出人意料地上涨,但“不确定这是否重要,因为目前的行情和Snap的EV/ rev为行业最高水平。”

巴克莱表示,Meta和Twitter(TWTR.US)的业绩可能“稳定”地朝着指引区间的高端发展,而Pinterest(PINS.US)可能会被TikTok 抢走一部分份额。

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