大摩:智能学习硬件和成人教育业务成熟,给予网易有道(DAO.US)13美元目标价

作者: 玉景 2022-01-10 22:35:00
摩根士丹利发布研报表示,给予网易有道13美元目标价,并将牛市目标价定为16美元

智通财经APP获悉,摩根士丹利发布研报表示,给予网易有道(DAO.US)13美元目标价,并将牛市目标价定为16美元。该行认为有道在智能学习硬件和成人教育方面拥有成熟的业务,因此在曾拥有K9学科辅导的公司里,有道是处于最有利地位的公司之一。

大摩估计,教育行业2022财年的盈利前景将保持稳定,预计利润将同比增长约14-30%。大摩预计2022年上半年的并购活动将会清淡,对盈利性注册的担忧也会减少;随着对职业教育更多支持性规定的实施,2022年下半年有可能出现重新评估的机会。大摩保持教育行业公司盈利预估不变,但将DCF值(自由现金流贴现法)折现10%,以反映盈利注册的不确定性。

研报中,大摩取消了对有道高中辅导业务的估值,并给予其他剩余业务以及小规模的新业务2023财年底2倍的 P/S(市销率)估值。对于智能学习硬件业务大摩给予有道17倍的市盈率估值,广告营销业务的估值为8倍市盈率。

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