留一半清醒留一半醉——初探17年中港股牛市

本文选自“雪球”，作者：布衣-淡定从容。利益声明：作者持有A50港股和国指ETF。

2017年注定是一个大年，全球牛市，你不信看下图：

全球今年以来有5个市场至今收益在20%以上，牛气冲天的香港恒生只能排第六，18.3%。而老美竟然上不了榜单[滴汗]。按最近一年计，阿根廷股市最牛达到60%收益，纳斯达克排进了第七，25%。香港恒生也有22%。不折不扣的全球牛市。

当然，中国内地股民可能不这么认为。因为A股上证年初至今才涨了不到2%（以一年计，涨了不到8%），深证正好打平（一年计，跌1%），创业板跌了8%（一年计，跌了18%）。但如果看南方A50，年初至

今涨了近18%（一年计，19%），差不多能上上面的榜单了。所谓的“一九行情”“漂亮50要你命3000” 确实不无道理。

留一半清醒

似乎很久没有人提起五穷六绝了，自己都快忘了。不知不觉时间已经到了6月中旬。

过去的5月，纳斯达克涨2.5%，恒指涨4.3%，A50竟然大涨8%！上证跌1%，深证跌3.6%，创业板跌4.7% (对比A50，可以深刻得体会到一九割裂的事实)。

所以美股港股A50都没出现五穷。但中小创深深的被五穷伤害了[可怜]。

看了下港股中小板 501021，年初至今上涨14%。5月也涨了1.1%，虽然没跑赢恒指但仍然算很不错。所以结论今年港股是个大年，没大毛病。

接下里会出现六绝吗？不知道但大家要小心。持有港股和漂亮50的要小心提防可能的大幅回调，甚至止步于此也不无可能。持有中小创的也要小心可能近期的上涨只是反弹。

留一半醉

一直觉得2015年的港股和A股牛市是被人为叫停的牛市。因为真正的牛市一定需要创下历史新高，遗憾的是恒指在28000附近止步，而上证也在5000点止步，分别距离历史高点还有10%和20%。

因此配合本轮的全球牛市，会不会出现真正的牛市呢？个人认为很有可能，尤其是现在这么好的形势把恒指一鼓作气已经站上了26000。接下来很可能是趋势行情，把恒指和A50推向高潮，泡沫化。

恒指的估值仍然在15倍PE，如果涨到20倍，就要再涨33%，恒指34000附近。突破了历史高点31000，再冲高10%很合理。

A50也是一样。没找到A50的数据这里借用上证50的估值，和A50比较类似。目前11倍 PE。如果冲破2015年高点还有近40%的空间 对应15倍PE，而冲破2007年历史最高点还有85%的空间，届时PE也才只有20倍。20倍在牛市泡沫状态下很难吗？ 2007年历史最高点时据说动态PE 55倍。

虽然我不是趋势投资者，但知道趋势的威力。中小创的股价无疑处在熊市，后市虽然有可能会止跌反转（不排除这个可能性，没有人能预知一切），但也有可能继续跌下去。A50和恒指虽然已经涨了不少，但仍然有可能继续涨下去。牛市莫估顶，熊市莫估底。如果你全仓中小创，可能考虑适当配置一些漂亮50。如果觉得现价高，可以等有一些回调再进（牛市的回调一般并不深，10%左右吧）。如果怕选

不好具体个股，可以直接买50ETF和恒指/国指ETF.

最后贴下A50港股的K线图。以我粗陋的技术分析的底子来看，接下里看涨[大笑]。如果横有多长，竖有多高管用的话，离顶点还远。

留一半清醒留一半醉，让我们莫负青春，珍惜牛市。

1997年，2007年都出现了大牛市，2017年牛市已经走出了一半，如果能一直涨到10月份，股民们做梦都要笑吧 [加油]。（编辑：姜禹）