智通每日大行研报丨招商局港口(00144)获机构一致唱好 瑞信首予思摩尔国际(06969)目标价62.5港元

港股12月6日重点评级及目标价。

智通提示:

高盛估计,2022年运费或攀升3%-8%,以反映强劲营运下的盈利上升趋势,价格每上升1%,推升招商局港口(00144)、中远海运港口(01199)2%-3%盈利。

美银证券相信,招商局港口(00144)未来有进一步重估的空间,2022-23财年核心盈测调高3%-5%,2021-22年股息收益率或达6%-7%。

瑞信称,华宝国际(00336)是少数加热非燃烧烟草产品的生产商,并刚在印尼完成兴建烟草厂,相信会带来显著增长机会。

瑞信首予思摩尔国际(06969)目标价62.5港元,基于产品差异化及研发优势,相信市场份额将进一步扩大。

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高盛:予招商局港口(00144)、中远海运港口(01199)“买入”评级

高盛将招商局港口(00144)目标价由16.5港元上调22.4%至20.2港元,同时将中远海运港口(01199)目标价由9.5港元上调6.3%至10.1港元,同予“买入”评级,并表示偏好招商局港口、中远海运港口,胜于和记港口,由于更直接地参与内地业务。因重心持续转移至深圳,该行仍关注港口结构性问题

报告中称,宁波舟山港早前宣布,将外贸集装箱装卸费率上调10%,高盛估计2022年有效运费攀升3%-8%,以反映强劲营运下的盈利上升趋势。每1%价格上升,推升招商局港口、中远海运港口、和记港口2%-3%盈利。另预期港口运费持续上升,由于内地港口收费跑输海外;港口公司拥强大的议价能力。基于运费攀升预期,调升上述公司目标价,维持明年港口运力预测增长4%,以反映明年全球GDP增长放缓至4.5%。基于上述运费升幅预测,预计2022年内地港口公司核心盈利升4%-16%。股价现时吸引,明年预测市盈率6-7倍,低于历史平均水平。

美银证券:予招商局港口(00144)“买入”评级 目标价上调至16港元

美银证券相信,招商局港口(00144)未来有进一步重估的空间,2022-23财年核心盈测调高3%-5%,估计2021-22年股息收益率达6%-7%。此外,自上周宁波舟山港宣布装卸费上调10%后,招商局港口上周五(3日)股价受带动急升,该行认为消息不局限关于2022年收费提升,更是反映出监管环境良性发展,政府允许港口运营商更自由地定价,将扭转过去几年一直存在的监管压力。

瑞信:维持比亚迪股份(01211)“跑赢大市”评级 目标价上调至380港元

瑞信称,比亚迪股份(01211)12月只需再卖出5.9万辆车,即可达成全年70万辆销售目标,因此上调2021-23年每股盈测3.6-9.1%;另因较高的销量预测。同时,受新能源汽车销售同比升逾2.4倍带动,11月总销量创新高,同比升82%至98340辆。另内燃机汽车(ICE)销量同比跌74%。2022年目标销售量150万辆,涉90万辆较低成本的DM-i超级混能汽车;60万辆纯电车。公司将推出8款新产品,以满足销售目标。

瑞信:首予华宝国际(00336)“跑赢大市”评级 目标价27.3港元

瑞信称,华宝国际(00336)占50%市场份额,位居中国第一,是少数加热非燃烧烟草产品的生产商,并刚在印尼完成兴建烟草厂,相信会带来显著增长机会。若政府放松对非燃烧加热烟草产品限制,公司将会受惠,而该行对基本情形目标价估算没有假设这个情况,如果政府落实松绑,预估股价可达28.2港元,2020-23年间收入和净利润复合年增长23%/72%。

瑞信:首予思摩尔国际(06969)“跑赢大市”评级 目标价62.5港元

瑞信称,在地域多元化、市场份额增长潜力及稳固的客户组合等因素下,首予思摩尔国际(06969)“跑赢大市”评级。全球电子烟设备约有九成于中国制造,而公司拥有约18.9%的市场份额,基于产品差异化及研发优势,相信市场份额将进一步扩大。在全球五大电子烟品牌中,思摩尔国际为其中四家企业的制造商,他们的市场份额由2016年的4.8%,增长逾3倍至2020年的19.7%,相信有关趋势也将会持续。

瑞信:维持港交所(00388)“跑赢大市”评级 目标价下调至534港元

瑞信称,考虑到港交所(00388)第四季至今低于预期的ADT,但潜在中概股会到港股上市的复苏,将2021-23年的ADT下调至1680/1630/1840亿港元,每股盈测降4%-9%。公司第四季至今的日均成交额(ADT)为1320亿港元,较第三季度下降20%。

展望未来,预计第四季ADT为1330亿港元,2022年的ADT为1630亿港元,由于IPO的上市情绪更好及有大市值的中概股会到港上市。扩大南向港股通,支持SPAC上市和MSCI中国期货指数,是巩固港交所在全球交易所的竞争力的一些举措,以及相信港交所的长期增长动力。

小摩:上调中国神华(01088)至“中性”评级 目标价升至20港元

小摩称,虽然对明年现货市场供需前景预测未有改变,继续预计煤炭现货价格将比目前的每吨约940元人民币有所下降,但中国神华(01088)将显著受益于新政策。

报告提到,国家发改委上星期五在征求意见稿中表示,2022年煤炭合同基准价可能上调31%至每吨700元人民币,对中国神华等煤炭企业是重大举措。从政策结构上分析,政府也认同煤炭行业需要一个更现实的长期合同定价机制,反映煤炭资源环境成本较高,并通过减少对独立发电商、终端用户的煤炭补贴来加速绿色转型。

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