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浑水创始人谈敏华控股(01999):数据太不真实,毛利率甚至高过苹果

2017年6月7日 17:37:59

6月7日下午,浑水创始人Carson Block在香港SOHN大会宣布沽空敏华控股(01999),导致该股股价由一度上涨7%转而跳水下挫,最大跌幅超过15%,在Carson Block宣布消息后半个小时,敏华控股在下跌10%后宣布紧急停牌。

会上,Carson Block称认为敏华有大量未揭露的债务,其负债至少比申报金额高出48%,而且敏华的澳门分公司也很可疑。

另外根据实地考察,浑水认为敏华的门店差过同行,对分销商的分销模式也存在问题。

资金方面, Carson Block称敏华的现金很多,而中国的公司经常用不同手段来增加现金,资产负债表也很干净,所以很可疑。

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宣布沽空消息后,Carson Block接受智通财经采访时,针对敏华还谈到以下几点:

1、敏华的数据太好,所以不真实,无论是利润率还是毛利率太高,甚至还高过苹果。

2、门店真实情况很差,并非像他们的财务报告说得那么好。他们有澳门子公司,其中50%的利润来自澳门,这家澳门子公司甚至可能有逃税行为。这些都是警告的信号。

3、对敏华没有目标价,因为不知道他们的真实价值到底在哪里。

4、敏华在浑水宣布沽空后停牌,并不影响浑水的沽空,停牌是正常的市场行为。据他了解,敏华这几天会有两个投资者会议来安抚市场情绪。这个举动让他更加肯定浑水的调查是对的。

5、他一直都在留意香港市场和内地上市企业,近来关于内地造假公司的消息增加,可能只是因为投资者更重视,所以曝光度才增加。而这些造假案其实一直都存在,不引人注意,并不代表造假没有发生。

针对遭沽空机构浑水狙击,并被怀疑夸大盈利能力,独立股评人 David Webb 发表评论表示,初步看来,专营家具生产的敏华未有专注主业,涉足酒店等地产业务,做法未如理想,而他自己投资时,相当关注管理层的发展方向。他还劝告投资者,逢不专注主业者,投资者应避之则吉,因为这些公司往往欠缺经济规模优势。

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