港股异动 | 国药控股(01099)再跌近7% 大摩称其增速放缓及毛利率下降 下调目标价30%

作者: 陈秋达 2021-11-30 10:44:01
国药控股(01099)绩后持续下跌,今日盘中再跌近7%,绩后累跌超18%。截至发稿,国药控股跌6.87%,报17.06港元,成交额6991.16万港元。

智通财经APP获悉,国药控股(01099)绩后持续下跌,今日盘中再跌近7%,绩后累跌超18%。截至发稿,国药控股跌6.87%,报17.06港元,成交额6991.16万港元。

大摩发布研究报告,将国药控股评级由“增持”降至“与大市同步”,调低2021-23年收入1%-2%,净利润降3%-9%,以反映增长趋势放缓和毛利率下降;预计医疗技术和零售业务为盈利提供一些缓冲,且随着时间增加价值;2021-23年每股盈利年复合增长率预计为6%;目标价由30港元削30%至21港元。

该行表示,对国药的分销业务持谨慎态度,考虑基于数量的采购影响更广泛的药品类别,整体药品销售增长放缓,以及继续分销商利润率挤压,为近期盈利带来压力。国药控股也在举债为应收账款融资,并扩大医疗设备租赁业务,可能导致更高的负债率和财务成本;但鉴于较低的利率和宽松的负债率,将减少担忧。

报告提到,国药第三季盈利增速放缓主要因分销收窄而下跌拖累,毛利率近期表现引发市场对国药的担忧,很大程度上反映在其下调的目标价,医疗技术和零售药房业务是长期增长的主要推动。线上线下销售,推动创新药市场份额进一步扩大,并随着时间提高收入和毛利率。

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