浙商证券:维持中国能建(601868.SH)“增持”评级 拟设立氢能全资子公司 加速新能源布局

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,维持中国能建(601868.SH)“增持”评级,预计20...

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,维持中国能建(601868.SH)“增持”评级,预计2021-23年实现营业收入3031/3455/3910亿元,同比增12.11%/14.02%/13.17%,实现归母净利润67.67/96.03/109.91亿元,同比增44.89%/41.91%/14.46%,EPS为0.16/0.23/0.26元,PE为13.1/9.3/8.1倍。

公告:近日,中国能建发布公告:拟出资50亿元设立全资子公司—中能建氢能源发展有限公司。未来看,公司有望依托该子公司,统筹引领公司氢能业务发展,打造公司氢能全产业链和一体化发展平台,充分发挥投资带动和产业牵引作用,做强做大公司氢能产业。

浙商证券主要观点如下:

拟设立氢能业务子公司,打造氢能全产业链和一体化发展平台

为抢抓氢能行业发展机遇,公司拟出资50亿元设立全资子公司中能建氢能源发展有限公司,经营范围涵盖氢能产销、投建营、相关设施装备研发、氢燃料电池及储运等业务,具体包括:氢制取和销售;氢制取装备研发,氢能及新能源设计、集成、投资、建设、运营、技术咨询、工程咨询;氢气的储存与运输业务;加氢站设计、集成、投资、建设、运营;氢能应用场景开发、相关产品设备研发;氢燃料电池、氢内燃机、氢燃气轮机技术及相关设施设备的研发、应用和销售,氢能技术咨询、推广和服务;氢能及相关技术设备进出口。

当前煤炭制氢占比超6成,2030绿氢市场空间有望达1500亿元

根据中国煤炭工业协会,2016-2020年,我国氢能产量由0.19亿吨提升至0.25亿吨,CAGR+8%。其中煤制氢所产氢气占62%、天然气制氢占19%,工业副产气制氢占18%,电解水制氢仅占1%。当前氢售价约40元/kg,对应市场空间约1万亿元。据国家能源集团预计,至2030年/2060年,我国氢气年需求量预计分别约0.37/1.3亿吨,占终端能源消费中占比约为5%/20%,其中可再生能源制氢量分别0.05/1亿吨,该行假设终端售价分别30/20元/kg,对应市场空间1500亿元/2万亿元。

有望统筹引领公司氢能业务发展,做大做强氢能产业

据公开披露信息,公司投资含氢综合能源项目已落地开工、参与多座绿氢工厂设计和加氢站EPC工作:

1)2021年6月22日,公司投资建设的甘肃省张掖市“光储氢热”综合应用示范项目正式开工,由旗下中电工程、葛洲坝装备公司和甘肃院参股,主要建设电解水制氢、光伏电站,配套布局建设油、电、气、氢一体化加注站,并逐步引进制氢、用氢相关产业,建成制氢全产业链项目;

2)公司旗下浙江院致力于氢能利用全产业链相关的研究工作,已参与实施多个氢能项目,涵盖氢制取、储运、应用三大方面:完成了国内首座国产化绿氢工厂设计工作和7座加氢站的EPC工作,其中包括全国首个液氢加氢站,当前正参与建设2个氢电耦合项目。

该行认为,通过设立全资子公司中能建氢能源,中国能建将充分发挥总部引领、投资带动和产业牵引作用,做强做大公司氢能产业,加快拓展公司新的业绩增长点。

践行“30·60”战略、高歌猛进,看好公司短期、中长期发展

公司21年6月发布《中国能建践行“30·60”战略目标行动方案(白皮书)》,围绕“3060”系统解决方案“一个中心”和氢能、储能“两个基本点”开展业务转型,提出到25年控股新能源装机力争超20GW。21年1-9月,公司已签订多个新能源投资战略协议,转型新能源投资运营有望提速;公司前三季度累计新签合同额5924亿元,同比高增44.6%,增速列八大建筑央企首位。

短期看,公司新签订单高增,全年业绩有望高成长;中长期看,公司“1466”战略前瞻高远,兼具管理、项目和技术三大竞争优势,有望在“新能源+”大时代加速实现业务模式转型。

风险提示:子公司设立进程不及预期;氢能业务开展不及预期。

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