智通决策参考︱(11.29-12.3)负面情绪冲击恒指 且看能否展开反弹

作者: 智通财经 2021-11-29 08:51:01
对于港股而言,本周周初会有一个情绪的释放。恒指主要看23681点的支撑。

【主编观市】

近期港股市场遭受的负面冲击有点多:既有业绩本身的问题,又有外部不友好,还有支付宝、微信支付个人收款码偏负面消息。而周末最大的利空来自于南非出现的新病毒Omicron。导致欧美股市一片大跌。恐慌的原因有两点:一是担心Omicron会破防,因为欧美目前主要依靠的是疫苗和特效药,如果新变种的病毒可以突破现有的mRNA疫苗的防护,将对影响经济复苏的信心会有很大打击;二是是欧美已经放水了,如果疫情再来一次,还有没能力继续放水是一个很大的问题。对经济的打压力显而易见。

对于港股而言,本周周初会有一个情绪的释放。恒指主要看23681点的支撑。如果新病毒杀伤力持续较大,则不排除会跌破。否则,稳定之后市场依然有望迎来反弹机会。根据以前几次出现变异病毒和疫情反复的经验,市场一开始的反应都是大跌,但随后往往也会很快反弹,因为此次新病毒对中国而言并没有产生实际的作用,作为全球控制得最好的国家相关产业反而是机遇。短期来看,新冠检测跟疫苗方向是市场首先联想的方向,而稳定之后跌幅较大品种将展开修复。

【本周金股】

康希诺生物-B(06185)

隔夜美股抗疫概念股及部分居家概念股逆市大涨,Moderna涨超20%,BioNTech涨超14%,诺瓦瓦克斯医药涨近9%,辉瑞涨超6%。从短期市场表现来看,应关注“免疫力”相关概念股,涉及港股抗疫概念包括康希诺生物-B(06185)、中国生物制药(01177)、开拓药业-B(09939)、腾盛博药-B(02137)、复星医药(02196)、君实生物(01877)、永胜医疗(01612)等。

创新疫苗平台型企业康希诺,今年的股价从年初的高点450港元一路下跌至当前153.3港元,幅度深达66%。上月美国资本集团以213港元每股的价格增持56万股,耗资1.19亿港元(增持后的最新持股数目约为2926.85万股,最新持股比例为22.06%),这就说明主要股东对其后市股价表现仍有信心。

公司中报显示,上半年实现营业总收入20.61亿元,同比增长51057.67%;归属于上市公司股东的净利润9.37亿元,同比扭亏为盈;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.99亿元,同比扭亏为盈。期内新冠疫苗成功实现商业化,中国大陆地区确认收入约1200万剂,境外确认收入约850-1650万剂。公司天津2-3亿年产能车间已于3月投产,上海2-3亿年产能车间已于6月投产,另有CMO 1亿产能,结合产能爬坡时间,判断2021年底前年产能有望超5亿剂。

公司有望成为加强针市场重要参与者。临床研究表明双针灭活疫苗接种后加强接种公司Ad5载体疫苗,可获得更优免疫应答水平(相较灭活苗加强);此外Ad5载体疫苗双针接种,亦大幅提升中和抗体水平。本月公司吸入式腺病毒载体新冠疫苗克威莎®亮相第五届海南健博会,吸入剂型的研发和商业化推进有望进一步提升公司产品市场竞争力。公司对奥密克戎(Omicron)变异株高度关注,目前正在收集和分析相关的信息。

【产业观察】

11月25日,国家烟草专卖局今日发布了关于深化“证照分离”改革,进一步激发市场主体发展活力实施方案。11月26日,中国政府网发布公告称,《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》正式修改,新增一条“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”,是3.22修改条例征求意见稿后8个月正式落地。雾化电子烟区别于传统卷烟,产品使用新技术,且渠道也多以专卖店的业态出现,《实施方案》强调的量身定制监管模式有望应用于雾化电子烟,如经营许可证、营业执照的审批方式以及审批流程可能会与传统卷烟零售网点有所差异。此举或是中烟为之后推电子烟渠道管理细则做铺垫,结合近期电子烟国标进度实质推进、《实施条例》65条修订给予电子烟正式合法身份,国内电子烟市场有望迎来规范监管下的健康发展。

11月18日电子烟国标状态从正在审查变为正在起草(规范实质加速进展),此举的意义在于:打消了对雾化“一刀切”的顾虑;在国标推行后,各类电子烟负面舆论有望终止;推动业内小作坊产品出清。

此前10月底济南烟草专卖局长在接受媒体采访时表明新型烟草政策有望在22H1推出,近期浙商证券产业调研看到,云烟红塔“双享”周向加热烟和器具开始在传统卷烟渠道试点出售,定价为烟具398元/套,烟弹40元/盒,中烟更多系列产品或将加速面市。从定价看较传统烟显著高(周边产品普遍价格带13-26元/包)、有望对消费结构和税收进行拉动。

海外方面,菲莫国际计划到25年无烟产品占收入比重50%(目前28%,21Q1-Q3增长38%),10-15年内终止多个国家的卷烟销售。英美烟草规划2025年新型烟草收入50亿英镑(21H1增长40%,预计21-25复合增长28%)。新型烟草产业发展已经迎来黄金时代,可持续关注具有核心技术壁垒的优质供应链公司华宝国际(00336,加热不燃烧全卡位布局)、思摩尔国际(06969,雾化科技核心公司)。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(十一月)未平仓合约总数为18562张,未平仓净数6705张。恒生期指结算日11月29号,本周期指结算。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,24081点位置,牛证密集,市场处于继续探底阶段。新冠病毒变异株奧密克戎,引发全球股市上周末恐慌性抛售。疫情给经济复苏带来了不确定性,也给联储加息前景带来了不确定性。本周市场对资产价格进行重新定位,恒生指数看跌。

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【主编感言】

人们之所以会恐惧,是因为未知。这次病毒突变给人们心理带来的恐惧是远小于新冠病毒首次被发现的情况的,因此这次对资本市场的冲击会远远小于去年。但是,去年美联储开启了无限量化宽松,现在美联储政策空间已经不大,如果疫情再次带来全球供应链的中断,可能会继续推升通胀,对全球经济复苏构成影响,对相关板块(芯片、外贸出口型制造业、海运)的影响不可不查。

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