国泰君安:维持益生股份(002458.SZ)“增持”评级 目标价14.82元

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告,维持益生股份(002458.SZ)“增持”评级,由于畜禽价...

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告,维持益生股份(002458.SZ)“增持”评级,由于畜禽价格下滑,下调2021-23年EPS至0.22(-0.16)/0.35(-0.19)/0.39(-0.23)元,予2023年行业平均38倍PE,上调目标价至14.82元(+3.12)。

事件:公司10月鸡苗销售量为4898.03万只,收入6885.56万元,环比变动分别为10.44%、-37.40%;种猪销售112头,收入为38.43万元,环比变动分别为-44.28%、-52.87%。

国泰君安主要观点如下:

鸡苗出栏稳定增长,行业有望加速去产能

禽业方面,公司月销鸡苗4898.03万只,环比增长10.44%。鸡苗收入6885.56万元,销售均价为1.41元/只,鸡苗整体亏损,当前价格低迷,行业有望加速去产能。种猪方面,10月销售112头,创收38.43万元,销售均价为3431元/头,环比下降15.41%。公司种猪销量同环比均出现大幅下滑,与行业销售情况趋同,显示出种猪补栏积极性低,行业处于加速去产能。

加大产能布局,实现种鸡、种猪双轮驱动

公司稳步扩大白羽鸡产能,加快厂区新建的进程,积极投资饲料生产、种鸡孵化等项目,推进产能逐步释放,预计2021年鸡苗产量超5亿羽,十四五规划鸡苗出栏10亿羽。种猪方面,公司加大种猪引进,其下属的多个种猪场将陆续投入使用。公司还将建立现代的、顶级防疫的原种、祖代、父母代种猪繁育体系,向市场提供良种,实现种鸡、种猪双轮驱动。

风险提示:不可控事件造成出栏量大幅下滑等风险。

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