智通每日大行研报丨国盛证券予B站(09626)目标价799港元 中金看好药明生物(02269)等医药股

作者: 谢青海 2021-11-09 17:12:38
港股11月9日重点评级及目标价

智通提示:

小摩表示,世茂集团(00813)近期对股票和债券的回购,正在赢得国际投行的认可。

国盛证券看好哔哩哔哩-SW(09626)作为快速扩张的主流泛娱乐平台所能创造的内容价值和商业化效率。

信达证券称,华虹半导体(01347)面向特色工艺晶圆代工,立足8英寸,兴建12英寸成熟制程产线,“8+12”战略厚积薄发,重申华虹半导体优良质地。

大和称,海尔智家(06690)第三季内地收入同比增13%,主要受惠于持续利用高端品牌定位,占领高端市场份额及旗下品牌卡萨帝强劲增长所带动。

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国盛证券:予哔哩哔哩-SW(09626)目标价799港元 S11有望助推Q4业务提升

国盛证券看好哔哩哔哩-SW(09626)作为快速扩张的主流泛娱乐平台所能创造的内容价值和商业化效率,予2022年PS为9x。综合下半年展望,1)游戏业务:Q2推出的独代游戏《坎公骑冠剑》/《机动战姬》/《刀剑神域》有望在下半年起量,游戏出海也将是下半年的重要布局点,此外多款优质联运游戏陆续上线,有望支撑下半年游戏增长回暖,预计Q3游戏增长稍有回升、增速约为14%,Q4有较快提。

2)非游戏业务:预计Q3非游戏业务同比增长89%,Q4保持高增长。其中广告方面,预计品牌广告继续高增,广告分成计划推出也有望带来新增长点。预计2021Q3收入51.5亿元,同比增长60%,预计Q3毛利率约为20%;Q4有望由S赛带来用户和变现的进一步提升,预计2021-23年收入达192.1/270.3/367.5亿元,同比增长60%/41%/36%。

信达证券:维持华虹半导体(01347)“买入”评级 盈利能力提升 国产替代核心受益

信达证券预计,华虹半导体(01347)2021-23年营收为14.98/20.24/23.5亿美元,归母净利为1.87/2.3/2.98亿美元,对应现价(44.85港币/股)PE为40/33/25倍,PB为2.57/2.42/2.24倍。公司面向特色工艺晶圆代工,立足8英寸,兴建12英寸成熟制程产线,“8+12”战略厚积薄发,该行重申公司优良质地,具体来看,盈利能力不断提升:目前华虹8英寸产能18万片/月,扩产空间有限。

然而今年以来全球晶圆代工产能紧缺,华虹调涨代工价格,8英寸ASP2Q21达480美元,同比提升11.4%。由于晶圆代工产能供不应求趋势延续,该行认为8英寸产品ASP有望维持季增3-4%趋势至明年。此外,公司8英寸部分产品移至12英寸产线生产,产品结构得以优化,毛利率得以提升。

大和:重申海尔智家(06690)“买入”评级 目标价升至38.2港元

大和将海尔智家(06690)列为家电行业首选,上调2021-23年每股盈利2%至3%,以反映海外业务盈利能力改善,2022年PE为19.2倍。公司第三季收入及净利取得0.6%及12.4%同比跌幅,去除COSMOplat及海尔电器私有化影响则增9.2%及14.6%。公司第三季内地收入同比增13%,主要受惠于持续利用高端品牌定位,占领高端市场份额及旗下品牌卡萨帝强劲增长所带动;在高基数及人民币走强情况下,海外收入按固定汇率计算去年同期仍增6%。期内销售和研发费用占比提升,部分抵消毛利率扩张。

摩根大通:维持世茂集团(00813)“增持”评级 目标价22港元

摩根大通称,世茂集团(00813)近期对股票和债券的回购,正在赢得国际投行的认可。11月5日公司回购50万股,发布回购股票同一时间,世茂发布回购票据公告,11月5日公开市场回购部分2022年7月到期的4.75%美元优先票据。对此摩根大通表示随着世茂回购股票及债券,相信近期股价将保持稳定。世茂集团预计,今年销售额会在2900亿左右,该行认为考虑到二季度开始房地产市场的疲弱销售表现,世茂调整销售目标并非世茂自身问题,预计还将有更多开发商下调全年销售目标。

瑞信:重申长城汽车(02333)“优于大市”评级 目标价41港元

瑞信称,长城汽车(02333)10月批发量同比跌17%至11.2万辆,但由于芯片供应增加,批发量环比增长12%。该行认为在核心零件短缺的情况下,长汽的产品组合改善,优先考虑较高价格及高利润率的产品供应,旗下高端品牌WEY摩卡、坦克300、欧拉好猫月销量分别环比增长26%、24%及54%。长汽高端品牌订单积压情况仍然持续,坦克300订单积压量达13.5万辆、WEY摩卡订单积压量接近2万辆,而欧拉好猫等候名单超过3个月。长汽计划在三年内推出60款新产品,并于2022至2023年推出20款新产品。虽然芯片供应紧张的情况依然存在,但长汽指芯片供应开始好转,该公司也在寻找替代芯片的供应商,包括车门、车身、冷气和遥控等。

中金:半导体行业因芯片缺货 或重新进入上行周期

中金称,全球半导体行业因去年下半年开始芯片缺货,各厂商加大资本开支,行业重新进入上行周期。该行引述数据预计,今明年全球半导体设备市场规模有望达953/1013亿美元,其中前道设备市场规模为817/869亿美元。该行表示,内地半导体设备市场规模过去几年穿越周期持续增长,估计去年内地半导体前道设备市场规模约161亿美元,在晶圆代工或存储器国产化趋势下,认为中芯国际(00981)、华虹集团、长江存储、合肥长鑫等国内晶圆厂商有望在未来几年维持高资本开支,驱动国内半导体设备市场规模保持增长,另外国内厂商技术水平正在加速追赶国外半导体厂。

中金:医药股已具备配置价值 看好药明生物(02269)、信达生物(01801)等

中金称,医药板块调整后已具备配置价值,看好港股包括药明生物(02269)、信达生物(01801)、康诺亚-B(02162)、康方生物-B(09926)、荣昌生物-B(09995)、海吉亚医疗(06078)及时代天使(06699)。新冠口服特效药取得突破进展,有望真正终结新冠病毒流行,中金认为医药板块经历大幅调整已具备配置价值,主要由于政策预期已经较为充分,市场情绪较为悲观;经过大幅的调整,很多公司的估值已经进入合理区间,尤其是港股经过深度调整,性价比已逐步显现;医保政策本质上还是在淘汰医药的落后产能,使市场资源能够更多向有创新能力的优质企业集中,医保支出本身增速并未出现大幅下滑,新的增量领域在不断涌现。

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