西部证券:维持迈为股份(300751.SZ)“买入”评级 HJT渗透率有望快速提升

智通财经APP获悉,西部证券发布研究报告称,维持迈为股份(300751.SZ)“买入”评级,考虑异质...

智通财经APP获悉,西部证券发布研究报告称,维持迈为股份(300751.SZ)“买入”评级,考虑异质结技术降本增效显著,设备端需求景气度稳中有升,公司龙头地位稳固,上调盈利预测21-23年归母净利润为6.7/8.24/11.79亿(原5.63/7.75/10.83亿),同比增69.8%/23%/43.1%,EPS为6.5/7.99/11.44元。

事件:公司发布2021年三季报。21年公司前三季度实现收入21.85亿元,同比+35.33%,实现归母净利润4.56亿元,同比+66.22%。21Q3公司实现收入9.46亿元,同比+39.86%,环比+55.85%,实现归母净利润2.04亿元,同比+139.71%,环比+54.55%。业绩符合预期。

西部证券主要观点如下:

HJT研发实力强劲,中标订单有望持续增长。

截至2021年6月,搭载公司设备的华晟异质结电池量产批次平均效率达到了24.71%,单片最高效率也达到了25.06%,处于行业领先地位,其量产能力得到有力印证。订单方面,继21年7月中标金刚玻璃1.2GW异质结项目后,21年9月,公司中标爱康科技600MW高效异质结整线设备采购项目及1.8GW后期采购意向。公司凭借优秀研发实力,预计未来中标订单将稳定增长。

异质结电池片技术趋向成熟,整线设备市场空间有望持续提升。

截至目前,该行预计在量产化成熟的过程中,HJT整线设备单价25E年有望下降至3亿元左右。该行预计22E年-25E年,异质结整线设备需求有望分别达78/141/257/595亿元,同比分别+68%/82%/82%/132%,成长性瞩目。

HJT渗透率有望快速提升,公司市占率有望稳固。7月,公司发布定增预案,预计本次定增项目在达产后可以新增年产PECVD设备、PVD设备和自动化设备各40套,为HJT新增产能的消化提供保障。预计公司异质结整线设备市占率约为50%,龙头地位稳固。

风险提示:装机量不及预期、新产品研发不确定性、客户扩产不及预期。

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