美国Taper，英国加息，澳洲放弃利率目标?下周央妈要抢市场C位

下周，美联储、英国央行和澳洲联储各自举行的会议将成为全球市场的焦点。

澳洲联储将率先在下周二做出相关利率决定。彭博经济学家James McIntyre称，“这将是一个可能影响市场的决定。”

美联储周三的会议备受瞩目，这可能会拉开缩减资产购买规模的序幕。美联储主席鲍威尔此前透露，“可能最快在下一次11月的会议上宣布缩减购债(taper)。”

经济学家和市场参与者们将密切关注这一行动何时开始以及需要多长时间。

周四，市场的注意力将转向英国央行。在一些官员最近表示对价格压力感到担忧之后，英国央行的利率决定成为了一个悬念。投资者倾向于押注加息，而经济学家们则预测加息可能要“缓一缓”了。

彭博对此表示：

货币政策委员会就下周是否加息将展开激烈的讨论。

金融市场认为，由于英国央行行长安德鲁·贝利的一系列鹰派干预措施，加息已成定局。但我们则不太确定。

德意志银行的一项调查显示，有相当多的投资者认为美联储和欧央行的货币政策有些过于宽松和时间长;同时认为英国央行政策鹰派而犯错误的风险更大。

美国Taper箭在弦上!

美东时间11月3日周三14:00，美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布利率决议，美联储主席鲍威尔随后将召开新闻发布会。

在会议召开前，美联储主席鲍威尔在本月发布了最后一次公开讲话，也是美联储官员进入缄默期之前的最后一次重磅讲话。

鲍威尔明确表示，“现在是缩减购债的时候，但不是加息的时候”，美联储正步入很快开始逐步taper的轨道，预计2022年年中7月份左右完成这一过程。

市场预计到2022年9月前美联储会有一次25个基点的加息，而到2022年12月底之前将共进行两次、每次各25个基点的加息。

同时，市场还预计美联储将按照每月减少国债购买100亿、减少MBS购买50亿共减少150亿美元的节奏逐步缩减QE、开展Taper的进程。目前的每月购债规模是1200美元。

根据CME的美联储观察工具(FedWatch)，2022年六月份首次加息的概率为65%，第二次加息最快将在9月，概率为51%。第三次加息在2023年2月的可能性为51%，在2022年12月的概率超50%。

10月13日公布的会议纪要显示，与会联储官员表达了可能如何减慢当前QE购债速度的观点，特别评价了联储工作人员设计的演示性缩减购债路径。其中明确提到：

与会者总体评估认为，假设经济复苏依然普遍保持正轨，可能适合在明年年中左右结束循序渐进的Taper进程。

如果下次会议(即11月会议)决定开始减少购买，Taper的进程可能从始于11月中或12月中的月度购买日期开始。

对于通胀问题，他们表示，“通胀水平居于高位的时间将可能持续得比预期久。”

最重要的是，美联储主席鲍威尔在9月FOMC会后的记者会上透露，“可能最快在下一次11月的会议上宣布缩减购债(taper)”，逐步减码QE在明年中旬左右结束是适宜的，taper不是加息的直接信号。

他称，如果经济取得进展符合预期，美联储可能就会在下次会议上采取行动：

我不会看9月非农就业报告的具体数据，而是寻找一种累积进步的状态。

对我来说，不需要一份出色、超强的就业报告，一份相当不错的就业数据会让我觉得(就业的实质进展)得到了满足。

最新数据显示，美联储官员们最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数在9月同比增长3.6%，9月该数据与8月同比增幅保持一致，延续近30年最高水平。这也可能对其决定产生影响。

周五，美国将公布9月非农就业报告。经济学家普遍预计，在连续出现两个月令人失望的就业增长后，9月美国就业人数将出现反弹。虽然在Covid-19病例减少的情况下，休闲娱乐和酒店行业可能会实现复苏，但就业增长仍受到劳动力供应短缺和高离职率的制约。

彭博调查的经济学家普遍预测，上月就业人数将增加45万人，是9月份的两倍多，失业率将从4.8%降至4.7%。

英国央行可能在12月加息

北京时间11月4日周四20:00， 英国央行将公布利率决议、会议纪要以及货币政策报告。

英国巴克莱银行在最近的前瞻报告中称，目前可以基本排除英国央行在11月加息。如果要解决英国的结构性问题，英格兰银行货币政策委员(MPC)会将于12月加息15个基点，随后分别于明年2月和5月各加息25个基点。

巴克莱预测MPC会先加息15个基点，然后再分两次各加息25个基点，25个基点对于调节市场足够有力，同时对于市场来说更容易接受。

从明年2月份开始，英国央行可能会减少其量化宽松投资组合，并在3月份进行逆回购操作。巴克莱还预测利率将在明年5月份到达0.75%。

本月初，英国央行两名官员巩固了关于央行应立即加息一次以遏制通胀的那些信号，其中一人建议英国家庭应积极面对英国央行显然要比先前预估“明显更加提前”的加息行动。

10月9日，MPC极鹰派成员Michael Saunders在媒体报道中暗示，投资者们将英国央行加息行动时间的预期提前是正确的。

在那短短数小时之前，英国央行行长贝利警告称，除非MPC采取行动，否则英国可能会在通胀问题上经历一段“非常具有破坏性”的时期。

CNBC称，央行决策者们在最近几周一直保持谨慎态度，似乎对通胀和加息前景采取“观望”态度。英国央行行长在本月也给出了迄今为止最明确的暗示：英国可能会加息，将不得不采取行动来应对不断上升的通胀。

尽管市场此前普遍预计英国央行将在11月4日的政策会议后加息，但本月公布的数据显示，英国9月的通胀率从8月份的3.2%意外下滑至3.1%，使得经济学家纷纷表示，“加息可能要缓一缓了。”

普华永道经济学家Hannah Audino在一份报告中表示：

我们预计短期内通胀仍将维持在高位且波动较大，但我们预计英国央行不会马上加息。

在做出决定之前，央行还可能需要更多的数据。

市场预测澳洲联储着手taper

北京时间11月2日周二11:30，澳洲联储将公布利率决议。

本周四，澳大利亚2年期国债收益率从25bp飙升至50bp。

澳洲联储此前坚称指标政策利率将维持在0.1%，2024年前不会加息，而国债收益率目标为0.1%是这个承诺的核心要素。澳洲联储行长Philip Lowe也曾表示，他认为在2024年之前不会出现加息的条件。

但国债遭遇抛售，加上经济复苏前景越发明朗，已经引发市场押注澳洲联储会提前加息。

另外，澳大利亚疫苗的高接种率预计将加速经济复苏。目前，澳大利亚的疫苗接种率为74%，远高于全球平均水平。

华尔街见闻此前提及，道明证券(TD Securities)驻新加坡高级利率策略师Prashant Newhana表示：

“市场将密切关注澳洲联储是否会捍卫2024年4月到期债券0.1%的目标收益率。”

“如果不是，市场将开始猜测，澳洲联储是否会在下周的会议上宣布调整目标债券。”

欧元区通胀亟待解决

北京时间11月4日周四20:45，欧洲央行行长拉加德和执委施纳贝尔将发表讲话。

本周四，拉加德在新闻发布会上表示，欧元区“目前的通胀持续时间将超过预期”：

目前的通胀持续时间将超过预期，预计通胀会进一步上升。

通胀上升主要是因为能源价格，但也因为需求。原料和劳动力的短缺阻碍了生产。制造业生产因短缺而受阻。

需求复苏的速度超过了供应限制，如果供应瓶颈持续的时间更长，进而影响到工资，价格压力可能会更持久。

央行进行了“大量的深思”，但得出的结论是通胀回升是暂时，通胀压力应该在2022年缓解。

而周五公布的数据显示，欧元区19个成员国的10月CPI上升了4.1%，是自2008年7月以来的最高水平。

分析师和欧洲央行政策制定者预计，消费者价格指数目前的涨幅为4.1%，是欧洲央行目标的两倍多，未来几个月还可能进一步加速，然后在明年缓慢回落。

在即将公布的欧元区数据中，德国9月的工厂订单和工业生产数据可能揭示全球供应瓶颈对欧元区最大经济体的影响。

本文编选自微信公众号“华尔街见闻”，作者：韩旭阳，智通财经编辑：庄东骐