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丘钛(01478)收购新钜科36%股权获股东通过 叫板舜宇又进一步!

2017年5月23日 21:29:09

文章来自“摄像头观察”,作者成文,原文标题《丘钛12.47亿收购新钜科36%获股东通过 13M镜头量产股价却大跌7.27%》。

摄像头无疑已经成为智能手机重要的竞争点之一,以2016年来看,双摄像头成为行业热点,并且持续蔓延至今,成为智能手机一大卖点,进入2017年后,在苹果iPhone8将会采用3D摄像头以后,3D摄像头迅速成为行业明星。

不过,从摄像头模组市场来看,两级分化十分严重。整体看来可以划分为两大阵营,首先是欧菲光、舜宇光电、丘钛科技在出货量方面远远超过二三线模组厂商,不过,据手机报在线了解到,在目前市场火热的双摄像头方面,模组厂商出货量完全无法满足市场需求,这对于二三线模组厂商而言未尝不是一个重新追赶的机会。

近来,据媒体报道称,新钜科日前股东会通过与港商丘钛科技私募案,若此私募案能顺利获投审会通过,预计最快今年12月31日以前完成私募。双方结盟,主要是希望扩大新钜科在手机镜头的出口,并拉高手机镜头的比重,从而促使规模经济的效益翻转获利能力。

事实上,早在2月底,丘钛科技就曾对外宣布与台湾镜片厂商新钜科签署了合作意向书,拟取得新钜科36%的股权。3月18日,据新钜科宣布,董事会决议通过签订投资认股协议书,在香港上市的中国光学镜头模组厂丘钛科技 (1478-HK) 将透过参与新钜科私募增资方式,投资新钜科新台币 12.47 亿元,取得新钜科约36%股权,预计最迟于今年12月31日前完成。

值得注意的是,丘钛科技将以12.47亿元,参与新钜科36%股权的投资案,除必须获得新钜科5月22日的股东会通过之外,丘钛科技还要经过台湾经济部投审会的同意,此案才能顺利成局。从现在来看,首先股东大会已经通过了此次投资案,下一步如果台湾经济部顺利通过的话,那么两者的合作才能算作真正顺利完成。

据笔者观察,从2月底丘钛科技与新钜科双方宣布签订合作意向书开始,当时新钜科的估价是23.1元,但是截至3月中旬,在不到一个月的时间内,新钜科股价上涨到51.5元,涨幅高达122%。受此次私募案通过激励,21日新钜科股价收在涨停板50.2元,上涨4.5元。但是23日,其股价却再度大跌7.27%,重返21日阶段!

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截至5月23日收盘,新钜科股价大跌7.27%。

丘钛科技主要业务是手机镜头模组、指纹辨识模组等产品,是中国第 3大手机镜头模组厂,供应中国 OPPO、vivo、小米、中兴、华为等指标厂手机镜头模组,是中国在舜宇、欧菲光之后,第三大手机镜头模组厂,也是新钜科的重要客户之一,近年快速掘起的 OPPO、vivo 中国手机品牌,更是丘钛科技的主要客户。在5-18M摄像头模组领域,2016年前三季丘钛科技得益于OPPO、vivo的迅猛增长势头亦快速放量,以121KK件出货量在国内位列第三。

而新钜科以生产塑胶镜片及镜头产品为主,该公司去年营收 11.07 亿元,其中手机镜头占约占三分之一,而包括 NB 及平板的镜头应用占整体营收的 50%,并少量切入车用市场应用。新钜科目前的生产线集中在中国华南,月产能 1500 万颗,目前产能利用率约四至五成。其手机镜头比例约30%至40%,笔电及平板约占50%,另外为其它游戏机等产品。

对于此次丘钛科技认购新钜科36% 股权的原因,据丘钛科技官方的回答:

一、首先是符合本集团业务战略: 透过不断构建在光学、计算成像及深度学习方面之实力,本集团致力于为移动终端提供机器视觉及人眼视觉。参与可能私募配售符合本集团业务策略,尤其可拓展其在光学设计方面之实力,原因为新钜多年来一直从事光学镜片的设计、研究及制造,并已掌握丰富的专业知识,已开发多项有关光学镜片的专利技术。新钜亦为具备大规模生产 1300 万像素模组镜片能力的少数制造商之一。

二、有助本集团赢得国际品牌客户本集团之现有客户组合主要包括中国品牌,由于新钜科技与多个国际品牌客户维持多年的业务关系,故参与可能私募配售可有助本集团向该等国际品牌客户推广其业务。

三、有助本集团扩展产品种类至新市场领域本集团之现有产品组合主要包括用于手机的相机模组及指纹识别模组,而本集团正积极扩展其产品种类至新市场领域,例如扩增实境(AR)、虚拟现实(VR)及汽车等领域。由于新钜一直与多个品牌在用于体感游戏之镜片方面进行合作,并已发展多年有关用于汽车之镜片方面的相关知识及技术, 故参与可能私募配售可有助本集团扩展其产品至新市场领域。

丘钛科技此次认股新钜科的业务模式,是在效仿舜宇光学与大立光。正如丘钛科技所说:“其他多家友商也拥有自己的镜片业务,同时保持了与其他镜片供应商的良好合作,因此,我们理解当前的行业竞争格局并不是零和游戏,而是竞争与合作并存的关系。”简而言之,从此次丘钛科技此次认股新钜科也可以看出,手机镜头模组上下游的资源整合,已经成为行业的大势所趋。

而从新钜科角度来看,其希望通过私募引进结盟对象有利于光学镜头上下游整合,由于丘钛产品包含相机模组,新钜科预期将可望透过上下游垂直整合拓展出海口,以因应光学产业激烈竞争。

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新钜科目前月产能1500万颗,丘钛镜头模组规模约2800万套,据了解,丘钛主要看好新钜科产能及1300万画素镜头,看好双镜头市场渗透率与出货规模成长,期望确保上游镜头组供应,以利掌握终端手机品牌客户与市占率。此外,22日据媒体报道称,新钜科在高端手机镜头获重大技术突破,5月已开始量产出货13M的镜头。

值得一提的是,据新钜科表示,随着折旧逐步下降及良率逐步拉升,今年营运有机会比去年好,在新的策略结盟佈局下,明年将是新钜科全新的一个机会点。此外,目前3D摄像头是市场热点之一,新钜科与微软长期合作,早年率先市场推出体感游戏机Kinect,是最早深耕3D传感器领域的光学厂,在3D传感器领域累积深厚技术底蕴,也因此吸引国际大厂陆续找新钜科合作开发相关应用。

同时,据其强调,虽然前两年起受到微软X-Box将Kinect变成选配影响,连3年陷入亏损阴霾,但积极转攻智慧型手机及车用、自动化设备(AI)等领域后,效益可望在今年逐步显现。

在手机镜头方面,新钜科已透过丘钛、欧菲光、舜宇等模组厂打入多家大陆手机品牌厂,丘钛科技是中国大陆第三大手机镜头模组厂,规模仅次于舜宇及欧菲光,镜头规模约2800万套,丘钛主要客户包括Vivo、OPPO、华为、ODM厂商华勤、小米、中兴、海尔、海信等。2016年营收为49.91亿元人民币,年成长126.6%,淨利1.91亿元人民币,年成长87%。

为建立双方长期策略合作基础,新钜科股东会通过办理私募5700万8888新股,由丘钛科技以策略性投资人身份认购新钜科私募新股,每股价格暂订为21.88元,增资后丘钛科技将持有公司约36%股权,股东会通过后将送件投审会。

据了解,新钜科今年一个月折旧费用从去年的新台币5000余万降到4000余万元,明年将进一步下降到3000万元;目前月产能约1500万颗,其中智慧型手机镜头与NB、游戏机等其他产品约占各半,单月出货各约200-300万颗。

整体看来,丘钛科技希望能够借助新钜科完善其上下游产业链,同时也能够进一步加码高端市场,但是从目前来看,只是新钜科股东大会通过,下一步主要看台湾经济部是否通过,如果最终后者也通过的话,那么无论是对丘钛科技还是对新钜科而言,都是互利互惠。丘钛科技能够借助新钜科加强与欧菲光及舜宇的叫板权,而新钜科的业务也将能够迈向一个新的阶段!(编辑:何鹏程)

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