国信证券:维持中矿资源(002738.SZ)“买入”评级 Q3利润环比大增 TANCO锂辉石采选项目复产

作者: 谢青海 2021-10-27 11:14:07
智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告,维持中矿资源(002738.SZ)“买入”评级,预计202...

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告,维持中矿资源(002738.SZ)“买入”评级,预计2021-23年营收为23.54/52.23/73.98亿元,同比增84.5/121.9/41.6%,归母净利为4.39/7.27/9.56亿元,同比增152.2/65.4/31.5%;摊薄EPS为1.36/2.25/2.96元,当前现价PE为46/28/21X。

国信证券主要观点如下:

21Q3实现归母净利1.29亿元,环比+41.18%

公司前三季度实现营收13.95亿元,同比+69.43%;实现归母净利润3.02亿元,同比+200.72%,符合此前预告2.85-3.05亿元的区间范围之内;实现扣非归母净利润2.92亿元,同比+259.02%。21Q3单季度实现营收5.21亿元,同比+71.01%,环比+3.33%;实现归母净利润1.29亿元,同比+406.31%,环比+41.18%,符合此前预告1.12-1.32亿元的区间范围之内;实现扣非归母净利润1.28亿元,同比+456.38%,环比+42.75%。

氢氧化锂/碳酸锂项目点火试生产,TANCO锂辉石采选项目复产

新建年产2.5万吨电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂生产线项目,已通过试生产审核,完成试生产备案报批手续,于8月19日建设完毕并成功点火投料试生产运营,目前已产出电池级产品并实现销售,预计年内实现达产。该项目投产之后,有望快速打开公司新的成长空间,为公司未来在新能源锂电业务奠定良好的基础。

锂盐资源保障方面,公司所属加拿大TANCO矿山现有12万吨/年处理能力的锂辉石采选系统技改恢复项目于10月15日正式投产。另外为满足公司所属2.5万吨电池级氢氧化锂和碳酸锂生产线原料需求,抓住锂电新能源市场机遇,将资源优势转化为经济优势,目前公司正积极推进TANCO矿区的露天开采方案,TANCO矿区在露采方案的条件下保有锂矿产资源量将会大幅度增加,露采方案及新建50万吨/年处理能力的选矿厂的可行性研究工作正在进行之中。

氟化锂业务方面,公司目前具有3000吨/年电池级氟化锂生产能力,同时在原有产能基础上,公司对氟化锂生产线进行技改扩建,该技改项目已于7月取得江西省新余市高新区生态环境局的环评批复,计划年内实现达产,届时氟化锂产能将提升至6000吨/年。

投资建议:考虑到公司在全球铯铷盐市场占有绝对优势,且在国内电池级氟化锂市场占有领先优势,未来如果在电池级氢氧化锂/碳酸锂市场实现突破,将有望实现价值重估。

风险提示:铯铷盐和锂盐市场需求不达预期;公司扩产进度低于预期。

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