美股新股前瞻丨华科控股生物：大别山“茶油王”欲茶油、化妆品、医药“三把抓”

山茶油是一种纯天然高档植物食用油，因口感清澈，营养丰富，被誉为人类食用最有营养的油脂之一。据悉，山茶油含有丰富的不饱和脂肪酸，以及含有茶多酚、维生素E等生理活性物质，具有提高人体免疫力、增强胃肠道等作用。

因此，山茶油作为食用油脂愈发获得消费者重视。数据显示，2004年之前，中国山茶油消费量不足20万吨，到2013年，消费量已突破30万吨。目前，中国山茶油年产量已高达45万吨。

据智通财经APP注意到，随着山茶油消费日益增长，来自安徽大别山的山茶油龙头企业——华科控股生物发展壮大，向资本市场进发，申请在美上市。据公司于10月21日更新的招股书，此次华科控股生物，计划以每股4.00美元至6.00美元的价格区间发行，拟发行普通股500万股，筹资2500万美元。

安徽山茶油龙头，业绩稳健增长

华科控股生物招股书显示，在中国从事山茶籽油（“山茶油”）产品的生产和销售，公司通过可变利益实体安徽奥凯发油脂科技有限公司（“奥凯发”）在中国开展业务。

奥凯发成立于2011年，位于中国安徽省舒城县汤池镇，是一家生产山茶籽油的公司，集研发、种植、生产、销售于一体，致力于成为中国领先的山茶油生产商，并将“奥凯发”发展为中国山茶油行业的领先品牌。

目前，奥凯发主要产品有主要产品包括山茶油和山茶油饼（“油饼”）。其中，油饼是从油茶中提取油茶油后的残留物，广泛用作池塘清洁剂、除草剂、杀虫剂和有机肥料。 

业绩方面，截至9月30日的2019年度、2020年度，奥凯发的收入分别达到1392.95万美元、1463.63万美元，2020年度同比增幅5.1%；两年净利润分别为161.08万美元、170.39万美元，2020年同比增幅5.8%。 

智通财经APP注意到，奥凯发年度营收虽然为千万美元级别，但公司已是安徽最大的山茶油生产商之一。奥凯发之所以能成为行业龙头，主要原因之一是公司坐拥得天独厚的区位优势。

资料显示，山茶油籽仅在我国少数地区大规模种植，如湖南、江西、湖北等。但大多为低效林，平均亩产油茶油不足6公斤。相比之下，奥凯发厂区所在的大别山区的油茶油籽产油率位居前列，油茶籽的利用率接近100%。奥凯发与当地农业合作社关系密切，承包了大别山产区90%的油茶种子原料采购。在生产端，奥凯发拥有现有五条茶油生产线，年综合加工能力8万吨。

扩宽山茶油产业链，进军非食用领域

可以预见，奥凯发拥有优质原料来源这一“硬核”优势，更易于获得竞争优势，在方兴未艾的山茶油市场占得更大先机。

根据中国食用油市场发展概况，山茶油市场空间尚未得到充分开发。据 华科控股生物招股书数据，过去几年中国食用植物油市场稳步增长，消费水平从2013年的2755万吨增加到2018年的3440万吨，复合年增长率为3.8%，生产水平从2372万吨增加到2963万吨同期复合年增长率为 3.8%。庞大的食用油消费需求和供需缺口，为橄榄球、山茶油等高价值优品带来的广阔的开发潜力。

数据显示，目前中国山茶油年产量为45万吨，人均年拥有量仅为0.3公斤，远低于其他发达国家人均年拥有20公斤橄榄油的水平。当前食用油消费结构不平衡，发达国家橄榄油消费量普遍占植物油总消费量的40%以上。

好的一方面是， 中国的山茶油产业已经具备快速发展的土壤。据中国国家林业和草原局统计，中国油茶油籽种植面积已经达到6800万亩，其中高产油茶油茶林1400万亩，油茶油62.7万吨，总产值达2000万亩， 2020年山茶产业规模达1160亿元。

 从微观角度看，奥凯发作为山茶油区域龙头企业，扩大山茶油销售规模是其核心诉求。公司在招股书中表示，将继续以安徽省为切入点，通过发展分销渠道、电商平台推广等方式，打入一线城市。为了进一步促进销售和推广品牌，公司计划在中国开设几家连锁店。同时，公司正在考虑与出口公司合作，重新设计包装和重新定位产品，希望将的影响力扩展到海外市场。

值得注意的是，除了在食品领域提升山茶油消费，奥凯发还致力于山茶油在非食用领域的开发，进一步拓宽食用油经济价值。公司在招股书中表示，计划推出个人护理产品系列，其中包括以山茶油为特色的化妆品、个人护理产品和卫生产品。公司已为该等化妆品和个人健康产品注册了两个商标。此外，公司还希望与制药公司合作生产山茶油注射油。公司称，山茶油注射液可作为不能进食和/或代谢亢进的危重病人的静脉输液油，可促进人体对药物的吸收。

展望未来，若奥凯发能在食用山茶油市场，不断提升消费者认知，取得长期稳健增长，并在化妆品和医药领域形成突破，打开上升空间，公司千万美元级别的销售额或许不是其上限。