大和证券给予叮咚买菜(DDL.US)买入评级,目标价30美元

作者: 何钰程 2021-10-09 15:09:31
大和证券在报告中认同了叮咚买菜在行业中的领先地位和发展前景,并认为叮咚买菜规模大、GMV增速高,同时订单密度大,而这将是实现盈亏平衡的关键因素。

北京时间10月8日,大和证券评级报告首次覆盖叮咚买菜(DDL.US),首次评级为买入,目标价为30美元。

大和证券在报告中认同了叮咚买菜在行业中的领先地位和发展前景,并认为叮咚买菜规模大、GMV增速高,同时订单密度大,而这将是实现盈亏平衡的关键因素。

报告预计叮咚买菜在2021-23E年的复合年增长率为54%,高于行业水平。大和证券认为,叮咚买菜庞大的用户群和较高的订单频次,为其提供了更有优势的算法预测基础和采购能力,可以提供更多样化的SKU和更好的服务。2021年第二季度,叮咚买菜在新进入新城市中的用户、订单量的增长均高于预期。

在单位经济模型方面,大和证券认为提高企业盈利能力的关键因素是AOV(平均订单价值)和订单密度的增加,叮咚买菜注重提高订单密度,这会使其在盈利能力和交叉销售能力上获得更大优势,也有助于抵消其他潜在成本。

大和证券预计,受到会员用户数量不断增长的推动,叮咚买菜的GMV(商品交易总额)在2021年将同比增长80%。

叮咚买菜创立于2017年5月,致力于通过产地直采、前置仓配货和最快29分钟配送到家的服务模式,通过技术驱动产业链升级,为用户提供品质确定、时间确定、品类确定的生鲜消费体验。目前其服务范围覆盖上海、北京、深圳、杭州、成都等30多个城市,拥有1000多个前置仓。

在此之前,中信建投证券也于9月30日发布研究报告,给予叮咚买菜目标价34美元,维持“买入”评级。中信建设证券认为,“叮咚买菜将生鲜行业极度分散的上游供应商资源整合,并使其与下游消费者进行紧密的连接,借此形成自我强化的双飞轮效应,推动业务快速增长的同时不断提高经营效率”。


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