华创证券:首予石基信息(002153.SZ)“强推”评级 目标价33元

作者: 杨万林 2021-09-28 16:05:17
智通财经APP获悉,华创证券发布研究报告称,首予石基信息(002153.SZ)“强推”评级,预计20...

智通财经APP获悉,华创证券发布研究报告称,首予石基信息(002153.SZ)“强推”评级,预计2021-23年营收为35.65/41.46/51.09亿元,增速为7.5%/16.3%/23.2%;归母净利润为1.57/3.26/4.76亿元,增速为331.1%/109.2%/45.8%,EPS为0.1/0.22/0.32元,予其22年12倍PS,对应市值为498亿元,对应目标价约为33元。

华创证券主要观点如下:

公司全面布局大消费领域信息化。

石基信息成立于1998年,经过20余年发展,目前业务覆盖酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业信息管理系统,在以上领域均保持领先地位。

酒店:酒店信息化领军企业,新一代产品SEP获洲际认可。

公司是国内最主要的酒店信息管理系统解决方案提供商之一,其提供的完整解决方案能够覆盖高星级、低星级及经济型连锁酒店。公司旗下西软产品在国内四五星级酒店市占率超80%,为国内高星级酒店的酒店管理系统绝对领先者,在2020年酒店管理系统的TOP10中排名第一。全球酒店IT支出不断增长,2023年或超570亿美元。海外市场参与者众多,既有全能型的Oracle等,也有领域型及专注性厂商,由于厂商布局侧重点不同,全球范围内尚未形成绝对龙头。

目前美国等欧美国家云PMS渗透率大约20%左右,上云使得公司海外市场拓展大有可为。公司2015年以来公司相继收购SnapShot、Galasys等众多海外企业股权加速海外布局。近日公司新一代产品SEP再获洲际酒店认可,全资子公司石基美国签订协议将为洲际旗下酒店以SaaS方式提供SEP,若后续成功落地将为公司树立继半岛酒店后又一全球标杆客户。

零售:打造国内超强零售信息化板块,支付返佣前景大。

公司通过思迅软件、石基零售等可为整个中国零售业提供从低端到高端,从个体便利店到大型连锁商超乃至覆盖所有零售业态的信息系统解决方案。公司的零售业务涉猎广泛且规模庞大,在CCFA2019连锁百强中,石基零售软件客户占比为57%,销售额占百强总体销售额的60.5%。支付返佣方面,公司21年上半年帮助与支付宝和微信做零售业务支付接入涉及交易总金额约326亿元,未来支付返佣前景或较大。

餐饮:餐饮信息化布局全面,Infrasys cloud快速发展。

公司通过自主开发的Infrasys、正品贵德、思迅软件开展面向不同群体的餐饮信息化业务。Infrasys在2012年启动云平台构建,新一代云餐饮管理系统(云POS)Infrasys Cloud发展迅速,已通过全球最大的万豪酒店集团认证,截至2021年6月,公司云POS产品上线总客户数达2145家酒店及餐厅;正品贵德面向国内大型快餐连锁,拥有李先生牛肉面、外婆家等,在全国70多个城市设立销售服务网点;实训软件则面向餐饮全业态,2015年推出基于SaaS的云零售云餐饮方案,2021年蚂蚁集团战略入股思迅。

风险提示:下游客户需求恢复存在不确定性;海外拓展进程存在不确定性;新产品推进存在不确定性。

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