A股:控节奏,稳收益

作者: 王汉锋 2021-09-21 20:55:22
还是关注“老白马”。

本周市场的重要变化是8月经济数据超预期下行,在当前的增长下行与政策预期交互期,市场表现相对疲弱。总结来看,未来市场面临的担忧因素在增加:

1)经济增长动能有所走弱,局部疫情反复;

2)原材料涨价短期难以缓解,“滞胀”担忧增加;

3)市场担忧个别地产开发商的违约问题蔓延;

4)外围政策退出预期、中美关系演变都可能对市场情绪产生压制。

我们认为短期市场风格也仍将较为纠结,控节奏、稳收益可能是当前的重点。我们前期建议的“配置更加均衡”依然适用,尤其在领先和落后板块之间再均衡,偏成长的风格中期可能仍是重要的方向,但短期要注意把控节奏;针对前期大涨、与供给侧逻辑相关的原材料板块,可能要关注股价已透支较多预期而波动加大的风险。

配置建议:景气成长短期把控节奏,配置更均衡

1)高景气、中国具备竞争力或正在壮大的产业链:电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、半导体、部分制造业资本品等。估值趋高,短期波动加大,宜耐心并择机逢低吸纳;

2)泛消费行业:在日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域,结合跌幅和估值自下而上择股;

3)部分估值合理、格局较好或具备成长性的周期:重视限产相关原材料股价透支过多预期的风险,关注受益稳增长预期的行业,如水泥,以及受益财富及资管大发展趋势的金融龙头。

关注部分回调较多、估值具备吸引力的“老白马”。

本文来源于“中金策略”微信公众号,作者为分析师王汉锋、李求索等,文中观点不代表智通财经观点;智通财经编辑:文文。


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