穿越2021年股市惊涛骇浪,接棒78%回报的【新港股】第二批名单出炉

作者: 李程 2021-09-21 10:01:54
真正优秀的公司都是在市场下行中练就一身武功,建造坚固的竞争堡垒和护城河,手执穿透周期的利器,打造永无止境的客户价值。

从年初突破31000点高位到如今跌破25000点,振幅达20%,恒生指数在2021年真是触目惊心,令投资人诚惶诚恐!香港市场起伏跌宕、扑朔迷离,然而,2021年相继发布的各项政策,不论是巩固香港的国际金融中心;夯实离岸人民币中心地位;鼓励企业选择在香港交易所上市;今年5月七大部门推出的“跨境理财通”;打开香港成为东方财富管理中心的巨大空间;到A股期货指数的诞生,无不昭示着香港股市在大幅波动的背后,正在积蓄力量,即将迎来迸发之势。我们需要以长期发展的眼光,以大趋势的格局,不惧浮云遮望眼,看到香港股市在未来的崭新价值。

截止2021年9月10日,港交所共有上市公司2560家,其中主板2200家,创业板360家,其中有大量的代表新兴科技力量、中国新的政策导向和未来商业模式的成长型公司。但因由芝加哥学派引领的“指数投资”被广为追捧的这几十年里,投资者越来越集中在少数高市值股,或片面追捧白马股,或扎堆在热门行业领域,从而忽略了一些极具潜力的新兴公司和具有创新能力的传统企业。这需要投资者从被动投资和指数投资的惰性中走出,通过深入、全面、细致的调查研究,结合独特的观察和思考视角,才能洞见本质、感知趋势、发现价值,在不确定性越来越大、黑天鹅和灰犀牛遍地的金融市场中找到真正的“避风港”。

曾几何时,价值投资无处不在,价值投资成为金科玉律,不久之前,长期主义甚嚣尘上,长期主义变成投资法宝。然而殊不知,这其实是一种机械形而上学和教条主义。 引用西泽研究院赵建博士发表的文章《赵建:价值投资已老,能做朋友的只有趋势和周期》中的一句来评判,“价值投资已经老去,或者说整个体系需要更新迭代甚至重建”。因为价值投资所依赖的决策信息体系已经无法反应新兴企业的真正价值,静态的、基于历史数据的估值体系已经无法适应数字化浪潮下的“大变局时代”,同时债务大爆炸与全球货币化大趋势的当下,传统的价值估值体系受到了前所未有的冲击,基本面作为定价核心变量起作用的时间越来越少,但赖以决策的信息元和数据库却在越来越多元化,越来越实时化。因此,西泽投资相信,超越传统估价模式,符合时代发展趋势的趋势投资才是真正有价值的!

那么从趋势和周期的角度我们看到了什么?世界从来没有出现过如此错综复杂的不确定性,而且,这个时代不确定性竟成为常态。房地产市场下滑,信贷违约事件频发,银行风险敞口失控,整治政策层出不穷,供应链出现紊乱,能源危机四伏,美债违约风险犹存,美国流动性泛滥扭曲,高通胀预期隐患不减,货币战争一触即发,Delta病毒肆无忌惮……毫无疑问,我们正在经历一场比预期更加严重的周期性调整。价值投资令“乌合之众”折损,惶惶不安呈股市投资怪相。长期主义没有问题,有问题的是资本的追高逐利,令很多资本打着长期主义的旗帜,却背后行“割韭菜”和“薅羊毛”之实,这实际上是财不配位,得不偿失。今天,一场史无前例的大变局已经展开,宏观,政策,周期,行业以及投资的底层逻辑无一不在发生着重大的历史性转变。昨天香港市场千点暴跌,引发“黑色星期一”行情。沧海横流方显英雄本色,第一批入选的【新港股】公司却在大盘大跌中跑赢大市,彰显出惯用的价值投资苍白无力,趋势投资显示出强大的生命力。事实再一次证明,“顺时应势、见风使舵”才是长期主义的护身符。

当下众多企业正在经历一个去伪存真的过程,行业洗牌风起云涌。真正优秀的公司都是在市场下行中练就一身武功,建造坚固的竞争堡垒和护城河,手执穿透周期的利器,打造永无止境的客户价值。资本市场的宗旨是帮助优秀企业成长,投资者从而可以获得公司从普通到优秀到强大的过程所带来的回报。【新港股】组合正是基于这种理念而诞生,是西泽投资首席投资官刘央女士利用三十多年的投资经验审慎筛选,并期待与市场和投资者分享的又一成果。

2020年12月21日,第一批五只【新港股】首次公布,它们分别是天工国际(00826),阜博集团(03738),映客(03700),友谊时光(06820)和煜盛文化(01859)。截止到8月31日,对标恒⽣中国新经济指数,【新港股】指数⼤幅跑赢88%,获得总回报78%。其中⾩博集团和映客表现尤为突出,总回报分别为96%和70%。与此同时,五只成分股中的四只均被纳⼊大摩MSCI及恒⽣综合指数:天⼯国际与阜博集团纳⼊恒⽣综合指数,⾩博集团纳⼊MSCI⾹港⼩型股指数,映客和友谊时光纳⼊MSCI中国⼩型股指数,9月6日,⾩博集团更获纳⼊深港通。

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顺时应势,洞见非凡。第一批【新港股】的筛选设计,印证了刘央女士多年来对趋势投资的研究心得和践行成果,那就是,不仅仅挖掘基本面和跟踪技术⾯,还要独具慧眼发现行业的腾笼换鸟、周期的拐点弯道和企业的趋势沸点,找到势能爆发的临界值。

筛选【新港股】依据三大准则,分别是:

一、符合“⼗四五”规划中社会经济发展六⼤“新”⽬标的新产业;

二、预计未来两年内的市值能够⼊选深港通及沪港通,持续盈利并⾼速增⻓的后浪;

三、实现正现⾦流并维持较低的长期负债率的成长⻰头。

在补足第一批【新港股】的行业基础上,第二批入选的【新港股】已蓄势待发,它们分别是中国地利(01387),中国水务(00855),云想科技(02131),滨海投资(02886)和中基长寿科学(00767)。入选的【新港股】分别属于新民生、新基建、新动能、新健康和新媒体等领域,以扩充【新港股】的多样化和影响力。

在不确定性越来越大,并拥有无限可能的未来,西泽投资期待【新港股】是带来丰厚回报的产业翘楚,是未来⾹港市场的崛起之星,也是突破传统估值框架的新起之秀!

风险提示:本材料基于历史数据进行客观分析,不构成任何投资建议。投资者应注意股票投资涉及风险和证券价格有时可能会非常波动。证券价格可升可跌,甚至变成毫无价值。买卖证券未必一定能够赚取利润,反而可能会招致损失。投资者不应只单独基于本资料而作出任何投资決定,而应详细阅读有关之风险披露声明,并咨询专业顾问。本材料不构成任何证券、金融产品或工具的邀约、招揽、建议、意见或任何保证。本材料由西泽投资管理有限公司(“公司”)提供,內容未经香港证券及期货事务监察委员会审阅。公司与并试图与其研究报告中涵盖的公司开展业务。 因此,投资者应注意,公司可能存在利益冲突,可能会影响本材料的客观性。 投资者不应将此材料视为做出投资決定的唯一因素。


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