智通决策参考︱(9.20-9.24)本周相对乐观 重点关注券商医药消费电子类

作者: 智通财经 2021-09-20 08:03:27
总体看,本周市场呈现积极势头,可以相对乐观,重点关注消费电子类、券商类、医药类等品种。

【主编观市】

港股上周如预期遭受了几大压力出现了较大的调整。恒指跌破了25000点大关。

市场本身方面的压力在于互联网巨头方面、恒大系方面,还有就是博彩股方面。

本周市场关注的焦点在于美联储的议息会议,本次会议之所以万众瞩目,是因为将要公布下一步美联储何时开始缩减资产购买规模,对于11月Taper还是12月,目前看法有分歧,从消费数据来看,美国8月零售销售月率录得0.7%,大幅超过预期的-0.8%。零售销售的意外走强,缓和了市场对美国第三季经济成长大幅放缓的预期。通胀方面,美国8月CPI年率增长5.3%,较7月份上涨0.3%,为七个月来最小涨幅。升幅低于预期,结束了一连串的大幅上涨,暗示通胀的部分上行压力正开始消退。就业方面也不乐观,8月份非农数据意外只增加了23.5万个工作岗位。另外比较尴尬的是美联储有高管爆出有金融持仓和交易活动。欧洲方面因为高通胀已经有收缩的苗头。但无论结果如何,都属于靴子落地。

再从周末消息面来看,腾讯率先“拆墙”,微信可直接跳转淘宝、抖音,互联网巨头“握手言和”。上周五这类权重股全线反弹。博彩类、恒大系都出现企稳迹象。

总体看,本周市场呈现积极势头,可以相对乐观,重点关注消费电子类、券商类、医药类等品种。

【本周金股】

波司登(03998)

根据NOAA(美国大气与海洋管理局)消息,2021年冬季发生拉尼娜概率高达70%,意味着2021年年末大概率是冷冬,预计羽绒服消费需求旺盛。

波司登重新定位“全球领先的羽绒服专家”,通过品牌升级、渠道增效、产品领先促进可持续、高质量的业务发展。雪中飞、冰洁等品牌将向线上渠道转移,借助流量渠道实现较高增长。经过前三年的品牌战略革新,公司品牌势能崛起,内生改善明显,后续随着产品力持续提升、供应链效率不断提升,全渠道布局,收入增长及盈利能力有望持续提高。日前,欧睿国际完成2020年羽绒服产品零售渠道销售额、销售量的统计,结果显示,波司登羽绒销售额、销售量位列第一,这意味着波司登已位列全球羽绒服第一梯队。同时,波司登顺应数字化发展趋势,以直播、社群运营、离店销售等新模式,打通“人、货、场”新零售渠道,进一步巩固其市场领先地位。

波司登目前的毛利率、净利率及资产周转率水平、杠杆率均落后于外国高端羽绒服品牌加拿大鹅、盟可睐,但战略改革以来,波司登各项指标均不断提升,与对比公司ROE的差距也逐渐缩小。另外,集团在存货周转天数这一核心营运效率指标上,处于领先水平。随着下一个改革三年的推进产品结构的优化,自营渠道店效提升和旗舰门店的示范效应都将为公司提供更高的毛利率,经营利润率和归母净利润率有望进一步提升。

【产业观察】

近日,云南、广西等各省陆续加强能耗双控工作、出台应对措施。广西最先响应,江苏、云南、广东紧随其后,减量力度较大;其他相关省份也快速行动,针对下半年用能问题提出应对举措。8 月 12 日,国家发展改革委印发了《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》。青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏 9 个省(区)能耗强度同比不降反升,另有 10 个省份能耗强度降低率未达到进度要求。

各省双控政策出台执行、供给收缩后,广西、广东水泥价格快速上涨,云南初现涨势。从政策执行结果上来看,9 月 14 日广西水泥价格同比增长 39%,较 8 月末环比增长了 28%。各省平均水平分别是 12%、7%,广西的涨幅远远超过平均水平。9 月 13 日,昆明、曲靖水泥通知涨 50 元/吨,玉溪水泥 12 日起涨 50 元/吨。

更直观一点的消息:根据中国水泥网,广西区域主要品牌企业本月内多已涨了三轮,累计调升210-220元/吨。与海螺、华润品牌企业不同的是,部分单体企业或者库存量小的企业近期都处于停产,停售状态。区域内供应量锐减60%,引发“抢购潮”。不仅广西本土企业,珠三角区域的经销商,贸易商也都纷拥而至。一水泥车司机表示:“我们这是在以抢钱的速度抢水泥呢,抢到就是赚到!”。

龙头公司有望受益于限产后的水泥价格上涨。其中华新水泥西南、云南熟料占比较大,海螺水泥(00914)在云南、广西、广东产能占比均位列前五,华润水泥(01313)在云南也有产能,且产品销售除广东外,也覆盖云南、广西、贵州等地。

云南、广西、贵州等省市基建需求旺盛,随着后续专项债加速发行,需求有望得到强有力的支撑;尽管吨毛利承压,但区域水泥价格快速上涨有望抵消成本端压力。水泥板块本刊早前写过一期了,近期涨幅较大,但是从年初至今的涨幅来看,远逊煤炭、有色、化工等周期板块的涨幅;水泥公司估值性对较低,仍有较大的提升空间,重点关注西南地区水泥龙头。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(九月)未平仓合约总数为106291张,未平仓净数42067张。恒生期指结算日9月29号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,24921点位置, 上下500点牛熊证皆疏远,说明市场比较犹豫。恒生指数蓄积做多反弹动力。留意大型网络科技股股价是否企稳,恒生指数本周看涨。

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【主编感言】

9月18日,国务院国资委、责任云研究院发布了首本《中央企业上市公司ESG蓝皮书(2021)》,公布了“央企ESG·先锋50指数”,以440家中央企业控股上市公司为评价对象,通过对ESG管治、社会价值和社会环境风险管理的综合评价,选出华润电力、蒙牛乳业、中国石化、中国铝业、中国移动、中国联通/中国联通(香港)、宝钢股份、中国电信、招商港口、华润医疗等50家上市公司,为国务院国资委统筹推动央企上市公司ESG工作提供重要参考。

近年来,ESG投资理念逐渐成为国际资本市场中的主流投资策略。上述消息字数虽少,却释放了一个重要信号:国内ESG投资的重大发展机遇来了。根据海外知名投资机构的实践,主动管理的基金产品在投资过程当中对ESG的考虑体现在择优筛选流程和整合过程中,并且将投资组合整体ESG评级高于基准定为组合管理目标之一;而被动指数型产品则以跟踪MSCI ESG系列指数较多,部分产品中融入气候相关的管理目标。投资者除了关注上市企业的治理情况、到官方网站上查阅ESG报告之外,还可以多关注MSCI和富时ESG系列指数定期检讨的情况以及市场上的ESG相关金融产品。

另外,9月23日由中国银河证券与智通财经联合主办的秋季策略暨ESG研讨会行将盛大启程,更多活动信息参见

https://www.zhitongcaijing.com/activitysign/2021esg/。

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