天然气价格上涨何时到头?BBAE必贝证券:别着急,上行行情才走了一半!

作者: 玉景 2021-09-16 19:51:23
美国天然气期货价格再创七年来新高,天然气近月期货收涨3.8%,至5.460美元/百万英热,连续第三天创下2014年2月以来的最高收盘价。

智通财经APP注意到,大宗商品市场正在旺盛的需求与变化迟缓的供应之间艰难地寻求平衡。与此同时,全球大宗商品的价格飙升至10年来的最高水平。

全球天然气价格飙升使美国出口需求居高不下,同时墨西哥湾的天然气生产从两个多星期前的“艾达”飓风后恢复缓慢。此外,在冬季供暖季节到来之前,美国和欧洲的天然气库存也低于正常水平。

其中美国天然气期货价格再创七年来新高,天然气近月期货收涨3.8%,至5.460美元/百万英热,连续第三天创下2014年2月以来的最高收盘价。

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但与欧洲和亚洲相比,价格仍不高。在欧洲和亚洲,天然气的交易价格分别接近23美元/百万英热和19美元/百万英热;早些时候,作为欧洲基准的荷兰Title Transfer Facility的天然气价格创下历史新高。

目前欧洲的天然气库存已经达到了10多年来最低水平,并且持续推高了发电成本。在荷兰,基准欧洲天然气期货今年增长了三倍多,创下历史新高。

整个欧洲都面临着电价上涨,这将提高整个欧洲大陆消费者的支出。德国明年的电价以及法国的基准电价都已飙升至创纪录水平,原因是欧洲天然气库存在冬季的增长速度不够快,而全球需求却在增长。

除了最近的几个月,2021年余下时间、2022年和2023年的美国天然气期货价格都在上涨,其中2022年期货的交易价格连续第三天超过4美元/百万英热,远远高于大多数分析师对明年价格的预测。

天然气的价格为何会持续上涨?BBAE必贝证券分析师认为,除了飓风“艾达”和热带风暴尼古拉斯对能源生产造成的威胁威胁外,天然气的供需逻辑又发生了巨大的变化。

这里最大的一个原因是:全球的碳中和和碳达峰趋势。

天然气在所有的化石能源中是最清洁的,其单位二氧化碳排放量只有煤炭的50%,二氧化硫等严重污染烟尘的排放量只有煤炭的30%。

因此,可以想象,在全球碳中和背景下,在类似太阳能和风能这样的非化石能源不可能一步建设到位的情况下,天然气的需求急速扩大就显而易见了。

中国的官方数据显示:2021年1-6月,中国天然气表观消费量为1860.2亿立方米,同比增长15.76%,天然气消费量增速大于产量增速。进口天然气总量为842.8亿立方米,同比增长23.81%,

而往年,中国天然气的消耗量的增长率只在6%左右。

而欧洲的情况更严峻。目前美国和欧洲和中国不同,均早已大规模执行碳税。而今年欧盟大幅提升了碳税额度,这催生了大量的天然气需求。

如果碳指标不能满足需求,供暖和工业企业会认真考虑到底是使用天然气能源还是石油或者煤炭能源来供暖和生产。

目前欧盟的天然气库存比过去5年的平均水准降低了20%,这意味着巨大的供需缺口。

全球第一大天然气生产国是俄罗斯,其库存也已经降低到历史低位。俄罗斯能源局表示,其未来两个月需要暂停80%的出口,才能使库存恢复到常态。

全球第二大天然气生产国是美国,还受到了不可抗力事件的影响。

7月24日的bonnie飓风,导致美国墨西哥湾的大量石油和天然气基础设施遭到严重破坏,导致该地区无法正常进行能源生产和运输。

美国安全和环境执法局(BSEE)表示,至9月6日,美国仍然关闭83.87%的墨西哥湾石油产能,关闭80.78%的天然气产量产能。

这关闭长达1个多月的产能大约是美国天然气总产能的10%,严重影响了美国天然气的供应。

总之,各种宏观和微观,全球以及地方因素都导致天然气的供应端在不断紧缩,而需求端由于受到全球严控碳排放趋势的影响,需求又在不断放大。

综上,BBAE必贝证券分析师认为,天然气的价格上涨趋势必将延续下去。尤其供暖季马上到来,供需关系将更为紧张。

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