浙商证券:维持杭可科技(688006.SH)“买入”评级 在手订单饱满 明后年利润有望加速增长

作者: 刘家殷 2021-09-15 09:26:15
智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,维持杭可科技(688006.SH)“买入”评级,预计20...

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,维持杭可科技(688006.SH)“买入”评级,预计2021-23年的净利润分别为5.1/7.4/14.3亿元,复合增速为57%,对应的PE分别为74/51/26倍。

事件:公司发布2021年限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予300万股限制性股票,占股本总额的0.74%,授予价格为28元/股。

浙商证券主要观点如下:

根据业绩解锁条件,预计未来三年归母净利润的复合增速不低于54%

该激励计划的业绩解锁条件为:1)第一个解锁期:以2020年为基数,2021年收入或净利润增速分别不低于65%/30%(即分别为25/4.84亿元);

2)第二个解锁期:以2020年为基数,2022年收入或净利润增速分别不低于165%/100%(即分别为40/7.44亿元);

3)第三个解锁期:以2020年为基数,2023年收入或净利润增速分别不低于300%/280%(即分别为60/14.14亿元)。

预计2021-23年本次股权激励的股份支付费用分别为0.3/1/0.5/0.2亿元。扣除股份支付费用后,按照上述解锁条件,预计公司2021-2023年归母净利润分别为4.54/6.40/13.67亿元,三年复合增速约为54%。

本次激励计划的激励人数达465人,其中技术骨干人数占比达86%

本次激励对象总人数为465人,占员工总人数的18%,激励覆盖面较广。激励对象主要为公司高管1人(董事会秘书兼财务总监,获授1.8万股),技术骨干人员为398人(占此次激励对象总人数的86%),以及业务骨干人员等。

工艺技术为后段锂电设备核心竞争要素,公司高度重视技术研发

公司上半年新增各类型知识产权申请67项,累计数量达到264个。公司目前已掌握纯自主研发的高精度串联化成技术,在研串联化成分容系统,适用客户包括宁德时代、比亚迪,以及后续考虑使用串联高压设备的软包项目等。公司在研大圆柱一体机及后处理系统,4680样机完成并已交付客户使用。方形充放电一体机已完成小批量生产,其中4台已经发往柳州国轩项目产线现场运行。

在手订单饱满、海外客户订单有望逐步落地,明后年利润有望加速增长

海外主要客户LG、SK等正逐步启动设备招标,预计LG在上市融资后扩产步伐加快,公司作为全球重要的后段设备供应商有望充分受益。2021年年初以来公司在手订单饱满,预计全年新签订单金额有望超50亿元。

风险提示:新能源汽车销量不及预期;合同无法全部履行的风险。

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