多家大行唱空,但这一数据显示美股牛市趋势未变

作者: 赵锦彬 2021-09-14 17:30:03
这传递出一种观点,即市场的短期紧张情绪对股市而言可能是一种潜在的积极发展,因为这凸显出股市缺乏大幅下跌前的繁荣。

在标普500指数录得近三个月来表现最差的一周后,华尔街的恐慌指数开始敲响警钟。但在Sundail Capital Research Inc.看来,这实际上是一个长期牛市的好兆头。

Susquehanna衍生品策略师Chris Murphy周一在一份报告中写道,由于担心货币政策收紧和新冠疫情的影响等风险,并且还看不到新一轮的上涨催化剂,投资者正在为期权买单。另外,高盛、摩根士丹利和德意志银行等大行的策略师在近期也警告称,市场可能会出现动荡。

虽然期权交易显示隐含波动率有所上升,但实际价格波动水平正在向长期低点下降。传统上,这种分歧意味着短期痛苦后的长期收益。

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Sundal Capital的Jason Goepfer周一在一份报告中表示:“对于股市未来走势,谁知道的更多,股票投资者还是波动性交易员?在我看来,短期而言,期权交易员更聪明,中期而言,投资者更聪明。”

Sundial通过分析上周数据发现,标普500指数距离创纪录水平在1%以内,而芝加哥期权交易所波动率指数与标普500指数30日实际波动率背离处于其范围的75%上方,这种情况至少可以追溯到1995年,合计在历史上共出现九次。在此前的八次中,标普500指数在接下来的一至四周内都难以保持任何有意义的涨幅。但在接下来的两个月里,指数都出现了反弹。从长期来看,股市没有出现较大跌幅的情况。

这传递出一种观点,即市场的短期紧张情绪对股市而言可能是一种潜在的积极发展,因为这凸显出股市缺乏大幅下跌前的繁荣。

“在我40年的职业生涯中,我们从未见过六家一级银行在指数距离历史高点不到1%的时候集体预测未来将大幅下跌,”Bensignor Investment Strategies首席执行官、前摩根士丹利前策略师Rick Bensignor在报告中写道,“我认为当前标普500指数不会下跌500多点(5%的跌幅)。更不可能出现15%的跌幅。”

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