8月非农疲软下工资依然上涨,经济学家称美联储是时候该担心通胀了

作者: 许然 2021-09-08 06:00:00
一些经济学家表示,现在可能是美联储开始担心通货膨胀的一个好时机

智通财经APP获悉,周二,一些经济学家表示,现在可能是美联储开始担心通货膨胀的一个好时机。此前公布的8月非农新增就业人数大幅不及预期,但即使在疲软的就业报告下,工资水平依然在上涨。

经济学家们指出,8月平均时薪跃升了0.6%,大约是华尔街预期的两倍,与一年前相比,增幅为4.3%,高于一个月前的4%增幅。即使是8月份就业岗位净增长为零的休闲和酒店业,当月工资也增长了1.3%,全年增长10.3%。

花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst在一份对当前就业形势的详细分析中写道:“5.2%的失业率和迅速上升的工资表明正在形成通胀压力,这将最终导致更加鹰派的政策。”

虽然美联储官员大多讨论薪资总额的增长,但Hollenhorst预计这种言论会有一些转变,也许在9月的FOMC会议上,美联储官员会更多地关注高水平的职位空缺和工资增长。

美联储主席鲍威尔在8月底举行的杰克逊霍尔年度研讨会上不遗余力地打消了市场对工资压力上升以及整体通胀的担忧,尽管数据显示持续走高。他当时称:“我们几乎没有看到可能威胁到过度的工资增长的证据。”

鲍威尔提到的一个具体措施是亚特兰大联储的工资增长跟踪器。该措施以月度和12个月为基础考察工资,然后使用三个月的移动平均数来剔除特殊情况。在平滑水平上,该跟踪器显示工资以3.7%的速度增长,与过去几年相当一致。如果不进行平滑处理,12个月的增长率为4.2%,这是自2007年以来的最高值。

亚特兰大联储将在周五更新该追踪器,让美联储再次审视可能引发工资通胀的潜在压力。至今为止,美联储官员将较高的通胀数字归咎于供应问题。工资的持续上涨可能预示着需求正在成为一个因素。

野村首席经济学家Rob Subbaraman写道:“当难以区分需求和供应的影响时,价格信号对于评估需求过剩的程度变得更加重要。”

可以肯定的是,也有证据表明,一些可能刺激通胀的问题可能会在未来减弱,特别是鲍威尔提到的一些供应链问题。鲍威尔还指出,单位劳动成本仍然很低,这意味着公司仍然没有为生产力大幅增加支出,这也可能抑制通胀。

穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi表示:“他们在所有这些其他因素中得到了很多安慰,通货膨胀在他们的雷达屏幕上,但它不是闪烁的红灯,甚至不是黄灯。”

在大多数情况下,工资数字的上升会被认为是一个积极因素。然而,这些涨幅落后于7月份5.4%的总体消费价格指数增长,并且只与7月份剔除食品和能源价格后的3.6%增长相匹配。

一些央行官员和经济学家担心,美联储的宽松政策正在助长通货膨胀,并开始造成更多的伤害而不是帮助。房价上涨和消费者的高通胀预期正在助长其中的一些担忧。

Sri-Kumar全球战略公司总裁Komal Sri-Kumar写道:“在过去18个月里,央行资产翻倍,大规模的财政刺激,以及劳动力市场的技能错配,这些因素的结合导致通货膨胀上升到几十年来未见的水平,这并不令人惊讶。”

尽管如此,Zandi仍认为目前鲍威尔和美联储将满足于允许工资上涨。“他们并不会把这当作一个问题来看待,这是他们思考更广泛的通货膨胀压力的一个因素,但到目前为止,他们会说他们观察到的工资增长更多是一个因素,而不是一个问题。”

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