招银国际：天伦燃气（01600）股份奖励计划加速未来发展维持目标价9.9港元

智通财经APP获悉，招银国际发布天伦燃气（01600）最新研报，认为公司的项目并购进展仍在轨道上，新宣布的股份激励计划可能会促进未来收益增长，目前公司估值偏低，仍有充足的重新评级空间，给予维持“买入”评级，目标价9.9港元。

该行预计，公司在下半年将继续保持销气量的快速增长。上半年，零售天然气销气量同比增长30.1%，其中工商业销气量同比增长36.1%。公司管理层将2021财年的零售气量目标保持在25%的增长率，这意味着2021年下半年将保持强劲的业绩增长。在新增管理用户方面，公司保持全年500万户的累计用户目标不变，因此，虽上半年因乡镇工程安装户数减少，但在完成全年业绩指引的前提下，下半年工程安装进度将加速。

招银认为，公司新采纳的股份奖励计划将有助于提高未来收益。天伦燃气计划购买5%的已发行股份，以奖励董事、高级管理人员和员工。该行认为股票奖励计划意味着：1）公司从市场回购股票；2）由于管理层的利益与股东价值一致，未来收益增长将加速。