开源证券：维持恒生电子(600570.SH)“买入”评级 业绩增长超预期 主营业务发展持续向好

智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，维持恒生电子(600570.SH)“买入”评级及盈利预测不变，预计21-23年的归母净利润分别为15.83/19.57/23.14亿元，EPS为1.52/1.87/2.22元/股，当前股价对应PE为60.7/49.1/41.5倍。

开源证券主要观点如下：

国内金融IT领军企业

在金融数字化转型背景下，公司从流程数字化逐步深入至业务数字化，为客户提供一站式金融解决方案。此外，公司将持续受益于深交所主板与中小板合并、股债分离等监管创新带来的新增市场需求，业绩有望迎来高增期。

事件：公司公布2021年半年报

公司发布2021年半年报，2021年上半年实现营业收入20.52亿元，同比增长26.72%，接近预告上限;实现归母净利润7.15亿元，同比增长108.05%;实现扣非后归母净利润3亿元，同比增长4.58%，增速略超预期。

大零售IT、大资管IT业务发展持续向好

核心产品陆续落地，助力公司突破重点客户，各项业务回归疫情前增长水平。1)大零售IT业务：UF3.0、理财5.0等新产品与信创领域契合度显著提高，有效满足客户后续信创项目需求;LDP技术平台已在多家客户进行POC测试，产品落地进程有望再提速。2021年上半年，大零售IT业务营收7.39亿元，同比增长22.84%;

2)大资管IT业务：公司采用OCR、RPA、NLP等新技术赋能金融机构中后台部门，打造运营一体化整体平台方案，相关产品已在银行、基金、证券等行业相继落地。2021年上半年，大资管IT业务营收6.4亿元，同比增长34.03%。

持续研发投入，技术创新加深护城河

公司2021年上半年研发费用投入总计为8.27亿元，同比增长39.57%，占营业收入比重为40.31%;研发人员数量为7148人，占公司总人数比为59.8%，公司研发人员和研发费用投入均处于行业领先水平。此外，从现金流角度来看，公司2021上半年经营活动现金流净流有所加大，主要系员工薪酬支出上涨39.92%所致，超营收增速，表明公司对下半年及未来业务长期看好。

风险提示：客户拓展进度不及预期、公司技术研发不及预期、疫情反复风险。