安信证券：维持科大讯飞(002230.SZ)“买入-A”评级 目标价70元

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，科大讯飞(002230.SZ)作为国内人工智能龙头企业，各行业人工智能应用突飞猛进，正进入人工智能2.0阶段，人均效益有望显著提升。预计2021/2022年EPS分别为0.90/1.36元，予目标价70元，维持“买入-A”评级。

安信证券主要观点如下：

收入增速与扣非利润均显著超预期。

上半年收入63.19亿元，同比增长45.28%，净利润为4.19亿元，同比增长62.12%，扣非利润2.09亿，同比增长2720.8%，收入增速与扣非利润均显著超预期。

开放平台业务为新的收入增长极，充分体现AI产业拐点已至。

上半年公司开放平台营收12.93亿元，同比增长131.7%，为公司收入增速最高业务，充分体现AI产业拐点已至。截至报告期末，讯飞开放平台已对外开放434项AI能力及解决方案，聚集超过220万开发者团队、330万生态合作伙伴，据IDC发布的《中国人工智能软件及应用市场研究报告-2020》显示，科大讯飞在中国人工智能语音语义市场稳居头名。

运营商与智能汽车增速亮眼。

上半年运营商相关业务实现营收6.96亿元，同比增65.40%，主要由于运营商事业部成立后，与运营商业务合作的深度及广度增加所致。公司数字政府行业应用、汽车智能网联业务收入同比增速分别为74.66%和74.31%，在城市数字化转型新阶段下，公司通过人工智能+专家智慧+多元多维数据的深度融合，实现从城市治理到政府数字化转型的全面升级。同时，汽车智能网联业务的高速增长，主要系汽车业务持续拓展、稳步增长所致。

学习机今年暑期迎来历史拐点，讯飞学习机新品T10在7月24日首销全部售罄。

公司AI学习机各系列产品一经上市，很快得到了用户的认可，销售业绩不断攀升;电商用户好评率达到98%。2021年上半年，科大讯飞“区域因材施教”业务增长约70%以上;学习机业务增长约200%，在不久前的“618”，科大讯飞AI学习产品销售额同比增长高达706%。讯飞学习机新品T10在7月24日首销全部售罄。

风险提示：智慧教育产品推广不及预期;应用软件用户增长不及预期;市场竞争加剧导致毛利率降低。