调研记录|和而泰(002402.SZ):现有产能全部投入使用可满足未来两年的生产需求 上游芯片紧张但整体影响可控,下半年尽力按原定计划完成交付

作者: 陈筱亦 2021-08-24 16:29:20
和而泰在8月18日接受调研时表示,公司想继续专注于主业,计划拆分国内外的家电业务;加大汽车电子方面的核心技术研发投入;单独成立事业部,挖掘智能家居和泛家居的新型产品。

智通财经APP讯,和而泰(002402.SZ)在8月18日接受调研时表示,公司想继续专注于主业,计划拆分国内外的家电业务;加大汽车电子方面的核心技术研发投入;单独成立事业部,挖掘智能家居和泛家居的新型产品。公司现有产能全部投入使用可以满足未来两年的生产需求,各地产能利用率较高,其中越南二期工厂已开始投产,罗马尼亚方面由于疫情影响及审批流程较长,投产还需要一定时间。今年上半年由于上游原材料紧张,公司一直在持续进行备货,目前的备货均可正常完成消耗,但公司还是会按照审慎的会计政策进行资产减值计提。汽车电子智能控制器业务由于上游芯片紧张的情况,对产品交付产生会产生影响,但整体影响可控,随着下半年芯片紧缺情况的一定好转,公司将尽全力保证汽车电子方面按照原定计划完成交付。铖昌科技的微米毫米波射频芯片在汽车上的应用目前也在研发布局中,其中5G基站产品的研发已经完成、低轨卫星方面已经完成样机交付。公司将根据不同的客户调整销售策略,国际性的大客户主要通过tier1厂商进行供货,而在国内汽车电子市场公司希望通过直接供货的方式进行合作。

具体问答实录如下:

问:公司家电板块增速?未来的规划如何?

答:公司今年上半年家电板块智能控制器的增速在54.36%。公司一直坚持以高端市场、高端产品、高端技术为市场定位,前期国内外市场同步发展,随着国内市场的不断扩大,公司对国内家电市场进行了单独划分,整体上来说,公司希望能够在家电智能控制器领域生根,横向拓宽产品品类,纵向增加客户份额,未来希望在各大板块共同发展的基础上,提升汽车电子智能控制器及智能家居智能控制器在公司内的占比。

问:重新梳理业务板块是出于什么考虑?其中智能家居和泛家居产品的差异?

答:将业务板块梳理细分主要是从技术、研发、客户、供应链层面进行细化,各个板块精准发展业务。智能家居和泛家居产品的区别主要在于,前者偏灯光、窗帘、卫浴等固定类的智能化产品,后者则主要为扫地机器人、吸尘器、熨烫机等非固定类的新型智能产品。

问:目前公司在各地产能的利用情况?未来布局能支撑多大的产值?

答:目前公司在深圳、杭州、越南、意大利均有设生产基地,其中深圳基地已经全部满产;杭州方面的产能利用率达到70%左右,因杭州去年四季度才开始投产,经过大半年目前达到七成,后续将持续提升;越南一期工厂已经全部满产,二期也已开始投产;意大利方面今年的产能基本满负荷运作,排产效率不断提升,产值超出计划;罗马尼亚方面由于疫情影响,管理人员无法到现场,加之审批流程较长,投产还需要一定时间。现有产能全部投入使用可以满足未来两年的生产需求。

问:公司上半年的存货增加,后续是否存在减值风险?

答:公司基于审慎原则,每年都会进行计提资产减值准备,今年上半年由于上游原材料紧张,公司一直在持续进行备货,目前的备货均可正常完成消耗,但公司还是会按照审慎的会计政策进行资产减值计提。

问:铖昌科技是否有汽车电子方向的产品?未来的布局?

答:铖昌科技的微米毫米波射频芯片在汽车上的应用目前也在研发布局中,未来低轨卫星、5G基站、汽车自动驾驶、车载雷达都是发展的方向。其中5G基站产品的研发已经完成,将根据市场未来的发展和需求进行交付;低轨卫星方面已经完成样机交付,未来将根据整体规划逐步进行交付。

问:上半年汽车电子业务进展迅速,后续的销售方式会有变化吗?

答:公司将根据不同的客户调整销售策略,国际性的大客户主要通过tier1厂商进行供货,公司也在积极布局国内汽车电子市场,希望通过直接供货的方式进行合作。

问:公司每个十年会有重要的夯实公司管理的行动,现在到了第三个十年,规划如何?

答:公司立足于控制器行业,深耕二十余年,是业内专业度极高的企业,公司想继续专注于主业,将战略布局扩大为六大板块。家电方面,将国内外业务进行拆分,在做好海外客户合作的同时,针对性地开拓国内市场,适应国内不同的体系流程和短平快的节奏;汽车电子方面未来会投入更多的资源,抓住中国汽车市场快速发展黄金时期的机遇,技术和认证上已经不存在阻碍,未来希望能够进行核心技术的研发,不断提高客户内及市场上的份额,目前在不同地区都设有产线,现有产能可以满足未来1-2年的需求;智能家居和泛家居方面,随着物联网和智能化的发展,产品集成了越来越多的功能,新型产品快速出现,市场需求不断提升,公司十分重视这些领域的市场变化,单独成立了事业部。

问:公司在智能控制器市场的市占率如何?

答:全球智能控制器整体市场空间很大,目前以公司的营收水平还不能说在整个智能控制器市场的占有率,只能说在主要客户内的份额,公司在家电智能控制器领域的大客户伊莱克斯、惠而浦、西门子等的份额不断提升,在电动工具最主要的客户TTI内的份额也不断扩大,但TTI的体量较大,公司在其内部的份额还有很大的提升空间。

问:当前汽车电子毛利率水平?未来预期的毛利率如何?

答:目前汽车电子智能控制器业务还处在快速发展的阶段,毛利率水平不算太高,高于家电智能控制器,低于电动工具智能控制器,目前公司优先进入汽车电子赛道,做好产品的制造,今年上半年汽车电子智能控制器业务毛利率在20%出头,未来随着规模效应的扩大和研发项目份额的增加,毛利率会有提升空间。

问:毛利率Q3是否还会下降?今年全年同比去年会有多少变化?

答:毛利率方面由于单个季度的出货产品结构不同、汇率波动不同等原因,环比数据不能说明公司经营情况。今年全年公司也会采取各种措施将毛利率波动水平控制在合理范围内,随着原材料紧缺逐步放缓、汇率波动趋于稳定、原材料价格上涨的价格传导逐步落地等情形,从长期来看,公司毛利率水平会稳中回升。

问:汽车电子方面在上游缺芯比较严重的情况下,今年进展如何?客户和订单是否有新变化?

答:汽车电子智能控制器业务由于上游芯片紧张的情况,对产品交付产生会产生影响,但整体影响可控,今年上半年汽车电子增长达57.37%,随着下半年芯片紧缺情况的一定好转,公司将尽全力保证汽车电子方面按照原定计划完成交付。订单方面较去年四季度有新的进展,今年上半年也有新的项目订单进入,公司也积极布局国内汽车电子相关业务,希望未来更够取得更多的项目和订单。

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