天风证券:维持新奥股份(600803.SH)“买入”评级 销量受益碳中和 工商气量高增长

智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,维持新奥股份(600803.SH)“买入”评级,考虑20...

智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,维持新奥股份(600803.SH)“买入”评级,考虑2021年以来碳中和背景下、煤改气加速发展,公司工商气量超预期,以及上半年业绩超预期。上调20-23年归母净利润分别32/35/42亿元(之前为25.4/30.5/36.3亿)。

事件:公司上半年实现营业收入518亿,同比增34.8%;归母净利润20.8亿;扣非后净利润17.3亿。超出市场预期。

天风证券主要观点如下:

天然气业务:销量受益碳中和,工商气量高增长

行业层面,2021年上半年,中国天然气表观消费量1860亿立方米,同比增长17%,其中工业用气及发电用气为主要增长动力。其中LNG上半年累计进口量为4016万吨,同比增长29%。

根据子公司新奥能源中报,新奥能源上半年天然气零售气量124亿方,同比增22%,高于行业平均增速。其中,居民用户累计同比增11%,工商用户累计同比增22%;新开发用户数据,家庭用户+15%,工商用户+66%;销气量数据,家庭用户+15%,工商用户+26%。工商用户大幅增长主要受益于碳中和下的煤改气提速,预计未来将形成优质的客户资源基础。

综合能源业务快速发展

2021上半年,新奥能源共有16个综合能源项目完成建设并投入运营,累计已投运综合能源项目达135个,带来冷、热、电等总共80.49亿千瓦时的综合能源销售量,同比增长67.5%。综合能源业务收入增长74.3%至人民币36.62亿元(根据子公司新奥能源公告)。

煤炭、甲醇业务受益上半年能源品涨价

煤炭业务,公司上半年实现煤炭销量136万吨,预计2021年煤炭产量达到400万吨左右。甲醇业务,公司拥有产能120万吨,上半年实现销量69万吨。

风险提示:煤改气速度放缓的风险;上游气源价格大幅上涨压缩毛差的风险;衍生品业务亏损的风险。

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