新股前瞻|泉峰控股,为登陆港股准备了什么“工具”?

作者: 李祖华 2021-08-17 16:18:26
号称中国最大的电动工具以及户外动力设备(OPE)的全球供应商泉峰控股于近日在主板递交招股书,中金公司以及花旗集团为联席保荐人,预计筹集5至8亿美元。

号称中国最大的电动工具以及户外动力设备(OPE)的全球供应商泉峰控股于近日在主板递交招股书,中金公司以及花旗集团为联席保荐人,预计筹集5至8亿美元。

值得一提的是,泉峰控股的电动OPE收入,在2020年排在全球十大供应商的第二位,市场份额达到11.4%。2018至2020年该收入的复合年增长率达到62.8%,排在第一位。

完善的业务模式,领跑市场

据泉峰控股招股书,电动工具可以定义为,使用除去纯手动劳作外的动力,以及机制工作的工具,例如螺丝批、钻、锯、砂光机或研磨机等。OPE产品则是主要针对草坪、花园或庭院维护,靠动力驱动的工具或设备,比如割草机、吹风机、扫雪机或修枝机等。

公司依靠研发、制造、销售以及分销能力,而形成的体系维持着全球市场的领先优势。凭借锂电池产品大量的终端用户群,泉峰控股迅速的积累了行业知识、技术知识以及终端用户洞察力。依靠这些相关的知识与洞察力,公司可以持续推出新的产品。

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研发方面,泉峰控股在电池平台、电池管理系统(BMS)、电机以及电控等,取得基础技术上的突破。另外,为了给用户更好的体验,公司为其产品搭配了智能系统,还有特定技术,例如防尘以及减振。研发工作以满足终端用户的需求为目标,让泉峰控股以最快的速度推出新产品。

截至2021年6月30日,泉峰控股拥有680名全球研发团队成员,遍布中国、美国、德国、英国以及荷兰的研发中心。在全球拥有超过1630项专利。

泉峰控股今年前三个月的研发开支为1210万美元,去年同期为858万美元,同比增长41%。今年前三个月的研发开支占总收入的3%,对比去年同期的4%有所下降,主要因为销售的迅速增长,以及规模经济。

其次是智能生产,泉峰控股致力于提升制造技术,和生产管理的能力,扩大自身的优势。公司长期投资于纵向一体化制造系统,该系统帮助公司将新技术融入核心产品组件,例如电池组、电机以及电控电路。

由于高度自动化和基于模块的生产线,让泉峰控股可以迅速在不同生产要求间切换,灵活应对不同的订单。另外,通过综合供应链管理系统,可以向行业最好的供应商购买原材料、零部件以及组件,从而确保较高的质量。

截至2021年3月31日,泉峰控股运营了四个生产基地,共120条生产线,年产能超过了1600万件。今年前三个月的利用率为90%,2020年为94%。利用率降低的主要原因是德朔越南工厂,处于新建以及生产提速的时期。

最后是关于销售,泉峰控股建立了全球全渠道销售,以及分销网络,覆盖了包括北美、欧洲和亚洲等主要市场。同时,公司与领先的家居建材卖场,还有大众市场零售商有着紧密合作。并且与信誉度不错的分销商,以及当地零售商合作,提升自身的知名度。产品已经销往了100多个国家及地区的客户。

泉峰控股也运营自己的线上商店,同时也与各大电商平台合作,构建完善的在线销售模式。另外,公司基于原始设计制造商(ODM),为例如Lowe’s、沃尔玛以及翠丰等家具建材卖场,和大众市场零售商,以及国际工具公司设计和制造产品。

业绩表现亮眼

智通财经APP发现,泉峰控股的收入增长迅速,盈利能力有明显提高。

公司的收入从2018年的6.91亿美元增长至2020年的12.01亿美元,年复合增长率达31.9%。根据弗若斯特沙利文报告,同期的全球电动工具及OPE行业仅为4.9%。截至2020年3月31日的收入为2.15亿美元,而2021年同比增长了89.7%,达到4.08亿美元。

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根据公司的招股书,给出了收入增速强势的原因。泉峰控股持续推出新的产品,锂电池为战略重点。构建领跑行业的高端品牌,比如EGO以及FLEX。另外,还通过和优秀的全国零售商、信用不错的分销商,以及各大电子商务平台开展合作,特别是在北美市场。

而今年前三个月的同比增长,则是因为EGO、FLEX以及SKIL产品的不错销售情况,以及公司的ODM业务提升。

盈利方面,公司的毛利从2018年的1.76亿美元增长至2020年的3.69亿美元,年复合增长率为44.9%。截至2020年3月31日的毛利为6212万美元,2021年同比增长到1.20亿美元,增幅达94%。

泉峰控股的毛利率也从2018年的25.4%增长至2020年的30.7%。今年前三个月的毛利率,从去年同期的28.9%增长至29.5%。

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总体毛利率的增长得益于,OBM业务拥有较高的毛利率,其收入所占总收入的百分比增加。高端产品,例如EGO产品和FLEX电动工具的销量增长,同时单价也相对较高。另外,由于生产设施的增加,以及运营的提升帮助降低成本。

供需两侧驱动行业发展

泉峰控股作为我国最大的电动工具和OPE的全球供应商,来看看全球电动工具以及OPE市场发展如何?

根据弗若斯特沙利文报告,智通财经APP了解到,全球电动工具市场,从2016年的309亿美元增长至2020年的392亿美元,年复合增长率为6.1%。预计在2025年达到513以美元,年复合增长率达5.5%。

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另外,全球的OPE市场从2016年的201亿美元增长至2020年的250亿美元,年复合增长率为5.6%。并且有望在2025年达到324亿美元,年复合增长率达5.3%。

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主要的增长因素来自于供需两侧,其中供应侧的因素,比如开发锂离子电池平台,以及使用先进和智能技术。

锂电池系统技术的飞速发展,带动了电动工具和OPE市场。通过过去的几十年时间,无绳工具已经替代了有绳工具或燃油动力工具,更加的方便、环保,同时也节省成本。另外,锂离子电池平台有较强的兼容性,电池可以适用于不同的工具,帮助用户提高使用的便利性,也能节约成本。用户将会更愿意去使用电动工具和OPE产品。

市场参与者越来越重视创新和产品的研发,这就需要先进的技术给予支持。拥有顶尖技术的新产品,可以满足用户的不同需求以及喜好,例如多功能工具受到更多用户的欢迎。

关于需求侧的因素,比如消费升级、专业级电动工具的需求增长,以及DIY的消费行为所驱动。

消费升级使得消费者更愿意购买使用尖端技术,以及最新功能的产品。这些产品方便携带,也拥有更好的电池寿命,同时更加的环保。

另外,随着基础设施和商业建筑项目,以及住宅建设的增加,同时美国的新房销售也增长。需要用到专业级的电动工具,将会提高需求。这些需求的提升,有助于推动电动工具和OPE行业的增长。

由于人工成本较高,北美和欧洲的消费者喜欢通过DIY进行家居装饰或维护,同时在新冠疫情的影响下,居家生活的时间变长。消费者愿意投入更多的金钱和时间,这也将帮助行业的增长。

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