招银国际:8月买入政策风险低的增长股

作者: 文文 2021-08-05 10:52:58
看好新能源汽车、新能源和科技硬件板块。

智通财经APP获悉,招银国际发布策略报告,将恒指 2021E / 2022E 每股盈利由年初至今上修 5.1% / 3.3%(调整恒指成份股变动的影响后),但将恒生科技指数2021年/2022年调整后盈利预测较年初下调 16.3%/13.3%。该行偏爱增长股而非周期股,重点是政策风险较小的板块。看好新能源汽车、新能源和科技硬件板块,并称这些板块都是中共中央政治局会议上提到的政策支持的。此外,该行选择性看好受政策支持的周期性股票。地方政府债券发行速度可能加快,预计 2021 年 下半年基建支出将有所改善,机械股在近期股价回调后已反映许多不利因素,该行认为这是吸纳时机。

港股遭遇 2020 年 3 月以来最严重的抛售,7 月恒指 / 恒生科指下跌 9.9% / 16.9%,触发因素是政府的一系列监管收紧,该行认为投资者需要更多时间来观望消化互联网行业之政策风险,因而延续股价弱势。

估值是否足够便宜? 该行指出,与历史数据相比,恒指的远期市盈率似乎并不便宜,21 / 22年预测市盈率跌至12.5倍 / 11.1倍,较十年平均高1个标准偏差,但考虑到近年恒指加入了多只增长股,增长股于指数的比重较19年底上升20个百分点至40%,估值理应较过往高。恒指之估值已回落至吸引水平,但市场目前最关注中国的监管政策风险,估计互联网等新经济行业仍需时消化相关风险。

技术分析上,香港市场和A股市场均向下突破,恒指、恒生科技指数、MSCI中国和上海综指在7月份的抛售后都跌穿了关键支撑位。恒指和恒生科指都没有出现RSI背驰,因此很难说他们已经触底。

8 月份,招银国际建议等待监管政策和互联网股中期业绩更加明朗,届时互联网企业可能会下调指引和公布更多新投资,因而对股价造成更大压力。


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