智通每日大行研报丨高盛维持比亚迪股份(01211)“确信买入”评级 信义光能(00968)绩后获机构齐升目标价

港股8月3日重点评级及目标价。

智通提示:

花旗表示,由于国家减碳目标,光伏行业预将获得重估机会,同时政策风险也较其他行业低,内地光伏玻璃需求预将在2022年保持上升;

瑞信预计,信义光能(00968)于2021-23年销量年均复合增长率达45%,虽然近期太阳能股股价上升,但与A股同业比较有落后,认为公司目前估值吸引;

华创证券称,全球电动化步伐加快,比亚迪股份(01211)作为国内电动车企龙头成长加速,短期DM-i平台将成为销量增长支柱,新一代纯电平台及高端品牌将开启智能电动新篇章;

中信证券称,持续看好百威亚太(01876)在高端行业渗透率提升&超高端发力,考虑到未来三年增速保持在中高单位数EBITDA增长,予18倍EV/EBITDA,对应目标价25港元。

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信义光能(00968)上半年业绩表现亮眼 绩后获多家大行上调目标价 最高看至23港元

高盛:维持信义光能(00968)“买入”评级 目标价升12%至23港元

高盛称,信义光能(00968)中期收入上升75%至80.75亿人民币,纯利上升1.18倍至30.72亿人民币,与符合早前公司范围,上半年光伏玻璃收入上升89%,主要由于销量上升43%,及产品组合所支持。公司七月日熔化能力1.28万吨/日,预计九月将会增加1000吨,明年会再增加8000吨日熔化能力。公司上半年毛利率升12.3个百点至51.2%,主要由于光伏玻璃均价上升、生产效率改善等。另外,公司太阳能发电场业务稳定,收入同比上升30%。

花旗:上调信义光能(00968)评级至“买入” 目标价升74%至20港元

花旗研报中称,行业预计中国太阳能产能今年将达50吉瓦,上下半年分别增加13及37吉瓦,预计内地明年太阳能产能将会加快,原材料硅的价格将会在6-7月见顶后回落。同时,公司透露同业部分小型公司盈利能力,因光伏玻璃跌价49%而受影响,现时行业增加产能较预期少,公司又预计光伏玻璃再跌价机会有限,因为八月库存出现下跌。由于国家减碳目标,因此预计光伏行业将会获重估机会,同时政策风险也会较其他行业低,预计内地光伏玻璃需求将会在2022年保持上升。

瑞信:维持信义光能(00968)“跑赢大市”评级 目标价升5.2%至20港元

瑞信称,信义光能(00968)今年上半年纯利31亿元,同比增长118%,接近早前盈喜预期的上限(指引增长100%至120%),上半年盈利表现强劲,主要支持为主要产品均价于今年4月及5月调整前(现货年初至今下跌48%)的玻璃价格高企,特别是第一季。公司目标为明年的产能进一步拓展,以及市场占有率有提升。该行预计公司于今年至2023年的销量年均复合增长率达45%,虽然近期太阳能股股价上升,但公司与A股同业比较有落后,认为其目前估值吸引,相当于明年预测市盈率21倍,相信是时候作出收集。

比亚迪股份(01211)获高盛、华创证券调高目标价 最高看至327.9港元

华创证券:维持比亚迪股份(01211)“强推”评级 目标价327.9港元

华创证券称,维持比亚迪股份(01211)2021年归母净利润预测47亿元,上调2022-23年归母净利润预测至78/132亿元,对应EPS1.66/2.72元/4.61元。该行相继看到了公司在整车和电池产品定义上的成功,需求角度也在逐步验证。公司从垂直一体化走向市场化,自身定义能力开始对外贡献价值。传统整车研究框架下,产品周期和单车盈利是衡量整车价值的核心指标。而在变革的市场下,车企α能力的展示和提升远比短期数据指标的实现更重要,尤其是在新领域、新技术、新产品的开辟和定义能力上。报告提到,全球电动化步伐加快,比亚迪作为国内电动车企龙头成长加速。短期,DM-i平台将成为销量增长支柱,新一代纯电平台及高端品牌将开启智能电动新篇章。中长期,电池、半导体的外供有望突破,多元的定义能力对外持续输出价值。

高盛:维持比亚迪股份(01211)“确信买入”名单 目标价升2.5%至321港元

高盛称,比亚迪股份(01211)近期确保今年下半年至2023年之2.4万吨六氟磷酸锂(LiPF6)之供应。LiPF6为电池电解液中最重要的成份,做为锂离子电池电解质,用于锂离子动力电池、锂离子储能电池,及其他日用电池。该行表示,按每辆车需要60kWh计算,上述供应量可支持未来2.5年生产260万电池,相等于今年公司汽车产量指引的13倍,反映公司有可向外部供应电池。同时行动也反映公司有意在系内建立生产策略性部件生产线,相信有助抵御供应链风险问题,以及确保未来可以应付研发。

大和:维持赣锋锂业(01772)“买入”评级 目标价升22%至205港元

大和称,赣锋锂业(01772)早前公布旗下子公司赣锋锂电引入20名投资者,其中小米(01810)为主要投资者。若赣锋锂电未能在2025年底前完成IPO,则有回购义务,此为赣锋锂业首次公开透露有意透过IPO分拆电池业务,该行预计赣锋锂电将透过设立惠州生产基地,专注于消费级TWS电池及磷酸锂铁电池(LFP)。目标没有限制锂价上升的因素,故上调氢氧化锂今年价格预测,由每吨8.2万元人民币(下同)升至8.5万元,碳酸锂今年价格预测也由8.5万元/吨升至9万元。

天风证券:维持网易-S(09999)“买入”评级 目标价213.3港元

天风证券称,网易-S(09999)21Q1内上线《天谕》手游(1月8日上线)、《游戏王:决斗链接》(1月14日上线)、《忘川风华录》(3月19日上线)、《宝可梦大冒险》(5月13日上线)收入逐渐释放。6月28日网易《漫威对决》《逗斗火柴人》《钓鱼大对决》等进口移动游戏过审获版号。暑期上线《有杀气童话2》(7月29日上线)、《王牌竞速》(7月24日上线)、《漫威超级战争》(7月15日上线,上线当日畅销榜第一)表现亮眼。自研SLG《无尽的拉格朗日》将于年内完成全球发行,买断制多人动作竞技游戏《永劫无间》于7月8日开启不删档测试。21年后续公司还将发布更多全球化作品,随产品矩阵丰富,海外市场有望进一步拓展。随《暗黑破坏神:不朽》、《指环王:崛起之战》、《超激斗梦境》、《隐世录》等多款知名全球化IP重磅产品落地,后续季度业绩可期。

中信证券:维持百威亚太(01876)“增持”评级 目标价25港元

中信证券称,持续看好百威亚太(01876)在高端行业渗透率提升&超高端发力,考虑到公司未来三年增速保持在中高单位数EBITDA增长。报告提到,1H1公司毛利率同比增4.8Pcts/内生3.1Pcts,主要系:1)产品结构升级带来的吨价提升;2)强美元汇率对收入端更敏感从而带来的毛利增长;3)百威采取的12月滚动成本对冲。此外,更高的规模效应下,销售费用率/管理费用率同比降3Pcts/1.5Pcts,综合导致EBITDA利润率同比增6.3Pcts/内生5.9Pcts。综合来看,目前百威亚太收入及盈利水平尚未完全回到2019年水平。展望未来,预计公司将在保持市占率稳健的背景下,继续推动各个区域的啤酒高端化。

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