广发证券:予精达股份(600577.SH)“买入”评级 目标价10.76元

作者: 杨万林 2021-07-30 14:20:39
智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告,预计精达股份(600577.SH)2021-23年EPS为...

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告,预计精达股份(600577.SH)2021-23年EPS为0.31/0.39/0.48元/股,可比公司选择新能源汽车零部件龙头企业,考虑公司仍有传统电磁线业务,给予21年35倍市盈率,对应合理价值10.76元/股,给予“买入”评级。

广发证券主要观点如下:

二季度营收和归母净利环比增长。公司披露2021年中报,2021年上半年营收89.07亿元同比增长59.93%,归母净利2.74亿元同比增长60.17%,扣非净利2.52亿元同比增长59.3%。其中二季度营收49.69亿元同比增长64.77%、环比增长26.19%创历史新高,归母净利1.60亿元同比增长51.83%、环比增长40.90%,扣非净利1.54亿元同比增长64.11%,环比增长57.14%,主要系产销大幅增长带动所致。二季度受原材料铜价上涨影响毛利率环比小幅下滑0.20pct至8.17%。

电磁线龙头地位稳定,扁线销量突破2000吨。公司是国内唯一一家电磁线年产量超20万吨的企业,2021年上半年受益于电磁市场高景气,公司实现漆包线销量15.86万吨,新能源车用扁线销量突破2045吨、特种导体销量3.10万吨。公司积极调整优化产品结构,部分业务向高附加值产品倾斜,特种导体业务净利润同比增长258.60%。

全球新能源汽车同频共振,扁线业务规模优势扩大。扁线电机凭借高效率、高功率密度、强散热、优NVH的优势逐步获得特斯拉、大众、宝马等主流车企认可,2021年将成为其在新能源汽车上的应用元年,作为国内率先实现扁线量产的企业,公司已与美、德、国内领军新能源整车厂商签订长期订单。二季度扁线业务销售1248吨,环比提升56.59%,随着铜陵精达里亚、天津精达里亚、广东精达里亚的扩产完工和年产3万吨扁平电磁线项目的建设,企业规模优势进一步扩大。

风险提示:新能源汽车销量不及预期;产能投建进度不及预期。

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