智通每日大行研报丨丘钛科技(01478)遭多家机构齐降评级 瑞信将中国铝业(02600)列为行业首选

智通提示：

野村认为，丘钛科技(01478)盈利预测的上调空间有限，因上半年毛利率上升的因素大部分被出货量下降所抵销;

瑞信将小米(01810)2021-23智能手机出货量预测调高至2.02亿、2.37亿、2.59亿部，预计21Q2收入将同比增68%至900亿元人民币;

瑞信称，考虑到在淡季需求仍强劲，而供应则受制于电力短缺，预期有部分地区的产能将持续受影响，将进一步刺激铝价;

小摩称，华润啤酒(00291)今年上半年的投入成本压力可控，然而由于铝和纸的成本不断增加，预计公司正考虑在下半年加价;

中信建投认为，众安在线(06060)股价向上空间非常大，且当前互联网医疗板块还未单独估值，随着业务发展壮大未来估值仍有很大提升空间。

丘钛科技(01478)下调出货量目标 今日股价遭重挫 多家机构齐降评级

野村：下调丘钛科技(01478)评级至“中性” 目标价维持19港元

野村称，丘钛科技(01478)上半年盈利预测中位数为5.04亿元，较预期的5.15亿元低，但高于市场平均预期的4.48亿元。集团另下调今年全年摄像头模组出货量增长目标，由不少于30%降至不少于25%。整体而言，该行认为上调盈利预测的空间有限，因上半年毛利率上升的因素大部分被出货量下降所抵销。

瑞信：维持丘钛科技(01478)目标价16港元 评级降至“中性”

瑞信称，丘钛科技(01478)公布修改摄像头模组出货数量目标，下修实现2021年度摄像头模组出货数量较上年度同比增长至不低于25%(较早前增长目标为不低于30%)，对比该行原预期增长28%，决定下调其2021-23年每股盈测各1%、1.1%及1%。

瑞信：维持小米集团-W(01810)“优于大市”评级 目标价35港元

瑞信发布研报，上调小米集团-W(01810)2021-23智能手机的出货量预测至2.02亿、2.37亿、2.59亿部，预计2021年第二季收入将同比增长68%至900亿元人民币，增速较媒体的预估高11个百分点，而毛利率预达17.2%，经营利润将超过25%，净收入将增长75%至59亿元人民币。引述媒体报告指，主要由于海外需求强劲，小米第二季智能手机出货量同比增长83%至约5270万部，超出预期的4600万至5000万部;市占率达17%，首次成为全球第二大手机厂商。公司在中国的销售份额也从去年的8%增至17%，且在印度市场仍具领导地位。该行称，新品发布、智能手机市场份额持续增长、毛利率改进，以及月活跃用户数(MAU)复苏，将成为小米股价催化剂。

瑞信：重申中国铝业(02600)“跑赢大市”评级 目标价上调20.6%至7.4港元

瑞信称，将中国铝业(02600)列为行业首选。公司日前发盈喜，预期中期纯利达30亿元人民币，同比升83倍，即次季纯利达20亿元人民币，公司将此归因于铝价上升及有效的成本控制所致。次季平均铝价同比升43.2%至1.86万元人民币/吨，考虑到在淡季需求仍然强劲，而供应则受制于电力短缺，预期有部分地区的产能将持续受影响，将进一步刺激铝价。

小摩：上调赣锋锂业(01772)目标价38.5%至180港元 评级“增持”

小摩称，电池材料板块首选赣锋锂业(01772)、华友钴业(603799.SH)及天赐材料(002709.SZ)。该行上调所覆盖新能源车电池材料股盈测介于6%至18%，以反映新能源车增长展望更佳。内地新能源汽车材料板块估值最近大涨，一个月之内行业平均未来一年预测市盈率，已由80倍升至逾110倍。小摩相信价值轮转趋势预演及新能源车增长数据持续强劲属两大推手。考虑行业估值高企，对板块内个股具选择性，偏好可受惠内地热销新能源车款的供应商。

小摩：上调华润啤酒(00291)目标价8.4%至90港元 评级“增持”

小摩称，华润啤酒(00291)今年上半年的投入成本压力可控，然而由于铝和纸的成本不断增加，预计公司正考虑在下半年加价。长期来看，公司为了在未来5年内缩小与百威的差距，每年将平均加价2个百分点。公司最近将其2025年的高端化目标提高近30%，意味着其次高端及以上啤酒销量在2020-25年期间将年均增长22%，在2025年占总销量的30%。根据该行的估计，与青岛啤酒(00168)和百威啤酒(01876)相比，润啤在2019年至2023年期间的销售额和EBITDA年复合增长率将更高。该行预测，润啤在21年上半年的销售额和税前息前利润将同比分别增长12%和24%，前提是整体销售量同比增长6%、次高端及以上啤酒销量将同比增长30%以上，平均售价同比增长6%等。

中信建投：维持众安在线(06060)“买入”评级 目标价60.8港元

中信建投认为，众安在线(06060)股价向上空间非常大，且当前互联网医疗板块还未单独估值，随着业务发展壮大未来估值仍有很大提升空间。同时，该行认为，上半年保费高增长的动能来自于：1)疫情常态化下，保险在线销售渠道的重要性明显提升;2)受益于被保人结构向年轻一代转移的宏观趋势;3)随着广告营销监管收紧，在线教育公司纷纷退出投放，众安的投放ROI也出现明显上升。

报告中称，健康生态和数字生活的保费贡献率维持高位。众安的健康版图延伸到“医+药+险”的方方面面，通过医疗服务、健康管理来提升客户粘性，互联网医院服务已经全面融入尊享一生产品，在严肃医疗产品的基础上，不断推陈出新消费性医疗保险产品提高转化率和变现效率，预计2021上半年健康生态产品增速超过25%;同时，由于疫情服务，航运险增速较快，其他创新产品也不断丰富产品保持高增长，预计数字生活产品上半年总体增速超过30%。

花旗：维持江南布衣(03306)“买入”评级 目标价上调20%至16.8港元

花旗称，江南布衣(03306)复苏步伐理想，公司对品牌及会员制度持续投入，预期6月底止全财年收入将同比升30%，并估计有部分营销预算将留待下个财年使用，基于业务好过预期及前景向好。公司近日发盈喜，预计截至6月底止年度净利润将同比增加超过80%，较该行及市场预期超出30%，主要由于各品牌收入胜预期及营销开支较预期少。

大和：维持京东健康(06618)目标价130.5港元 评级升至“买入”

大摩称，鉴于京东健康(06618)年初至今股价已回落超过30%，认为其风险回报更好，维持长期的积极看法，由于不断上升的药品销售在线渗透率、健康意识不断提高带动非药产品销售，及建立在健康科技“新基础设施”，并相信规模及供应链效率不断扩大可以使实现调整后的净利润不低于线下药店(7-10%)。该行预计，公司收入有强劲增长，这种增长势头受以下因素支持，包括由于医院分销渠道受到政策阻力，制药公司的数字营销需求，数字营销业务快速增长;在线药店的强劲增长及对在线医疗服务的需求旺盛。该行预计公司2021年上半年毛利率将面临轻微下行压力，下跌0.2个百分点，由于产品组合可能转向低利润处方药，抵消部分快速增长多年服务收入。同时，预计费用率会上升，2020年下半年的部分费用预算被推迟至今年上半年。