国信证券:维持湘佳股份(002982.SZ)“买入”评级 上半年营收增速超预期 冰鲜鸡行业或进入快速增长期

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,由于21H1黄鸡价跌幅、上游饲料原材料价格涨幅及湘佳股份...

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,由于21H1黄鸡价跌幅、上游饲料原材料价格涨幅及湘佳股份(002982.SZ)社区团购促销费用超预期,该行下调公司盈利预测,预计21-23年归母净利润为0.2/1.51/2.18亿元,对应EPS为0.2/1.48/2.14元,对应当前股价PE为214.9/28.5/19.8X(原预测为21-23年归母净利润2.2/3.06/4.33亿,对应EPS为2.16/3.01/4.25元,对应当前股价PE为19.6/14/9.9X),维持“买入”评级。

公司披露2021年半年度业绩快报,预计实现归属于上市公司股东的营业总收入为13.9-14亿元,同比增长40.67%-41.69%;归属于上市公司股东的净利润则亏损450-600万元,上年同期盈利13980.39万元,今年同比下降103.22%-104.29%。公司业绩虽受禽价低迷及饲料成本上升影响有所亏损,但主业规模在周期底部仍加速扩张,营收增速超预期,成长性凸显,长期坚定看好。

国信证券主要观点如下:

该行认为湘佳股份是大农业领域的稀缺成长标的,主要体现在:一,湘佳股份虽然发家于禽养殖,但其冰鲜黄羽鸡产品收入近年来稳步提升,2020占营收比例达70%以上,冰鲜黄羽鸡具备消费品属性,盈利水平受禽周期影响较小,且未来有望通过品牌溢价进一步提升盈利水平;二,冰鲜黄羽鸡行业受益各地冰鲜上市政策进入快速增长期,公司作为冰鲜黄羽鸡的区域型龙头,是行业扩容的最佳受益者,有望迎来业绩黄金发展期。

湘佳股份是农牧行业成长股,主要原因在于:短期,公司作为冰鲜黄鸡行业的领军者,凭借渠道、物流、全产业经营等优势,将充分受益冰鲜鸡行业扩容,再加上募投项目投产后产能大幅扩张,冰鲜禽产品业绩增长的确定性极强;长期,公司管理层优势显著,以成为中国的高端动物蛋白消费供应商为愿景,重视食品安全与质量,并通过布局禽蛋、猪肉食品等新业务,带来进一步成长储备,未来成长性十足。

风险提示:突发大规模不可控疫病;募投项目投产进度不及预期。

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