华尔街交易员已开始为股市波动增加做准备

在股市异常平静之后，交易员们正准备迎接波动性的上升。

标普500指数日高位和日低点之差6月收窄至0.62个百分点。标准普尔道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)高级指数分析师霍华德•西尔弗布拉特(Howard Silverblatt)表示，这比5月份的0.98个百分点有所下降，这是自2019年12月以来一个月内的最低日内波动水平。

7月份的股票回报率往往是正的，即使是温和的。西尔弗布拉特说，从历史上看，标普500指数有56%的时间上涨，平均涨幅为1.6%。在经历了一段明显的平静时期后，许多分析师预计这段平静将会出现变化。最简单的原因是：由于夏季员工休假，参与交易的人手往往会更少。这通常意味着市场流动性较低。

然而，DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯•克拉斯(Nicholas Colas)谈到，任何令人意外的经济数据、企业新闻或货币政策新闻往往会“给市场带来比原本更大的冲击”。“而且，由于波动性和回报率呈负相关，这种动态可能会导致投资环境艰难，”克拉斯说。

而8月通常是股市表现较弱的月份之一，一些业内人士甚至谈到8月是度假的好月份，因为股票交易可能会遇到挫折。的确，大部分投入股市的退休账户资金往往会在一年的前几个月进入，这在很大程度上与资本流动有关。其他因素也可能起作用。财报季的现实往往会在这个时候陆续发布，基金可能会在9月份财政年度结束之前开始转移他们的资产。

芝加哥期权交易所(Cboe)波动指数(Volatility Index)在整个夏季也趋于上升。该指数通常被交易员用来押注或对冲市场波动。克拉斯说，在2010年代，VIX指数从6月底到8月底平均上涨了17%。VIX指数往往在股市下跌时上升，在股市上涨时回落。

鉴于今年上半年VIX指数仅为15.8点，远低于2020年3月82.7点的创纪录收盘水平，策略师警告称，现在不是投资者自满的时候。“尽管很多投资者可能希望在2021年上半年表现非常强劲后能获利了结，但我们仍然需要完成今年剩下的时间，”克拉斯说。

此外最近的经济数据也显示出美国的劳动力市场复苏会非常缓慢。尽管最近出现了就业增长，但劳动力市场仍面临挑战。与2020年2月相比，就业岗位仍减少了680万个。失业率仍高于大流行前3.5%的水平。虽然上个月劳动力有所增长，但增长幅度不大。

6月份，正在工作或正在找工作的成年人的比例与前一个月持平，尽管年龄在25岁至54岁之间的壮年劳动者的参与比例较前一个月有所上升。许多工人已经退休，而不是试图回到原来的工作岗位;其他人仍然害怕生病。一些经济学家和企业表示，许多前工人不愿重返工作岗位，因为他们担心失去国会和州政府在大流行期间为帮助失业工人支付生活费用而提供的不断增加的失业福利。

本文编选自“万得资讯”；智通财经编辑：楚芸玮。