新股研报 | 领悦服务(02165)，于20年获亿翰智库评为“中国物业企业综合实力百强”排名第55位

领悦服务(02165)为领地控股(06999)关连的物业管理公司，是一家扎根于四川省、于西部地区的物业管理公司，于20年获亿翰智库评为“中国物业企业综合实力百强”排名第55位

招股日期︰6月29日至7月5日

上市日期︰7月12日

独家保荐人︰建银国际

收款行︰中银香港

发售7,000万股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为3.75元至4.55元，集资最多3.185亿元，上市开支约3,980万人民币

按每手1,000股，入场费4,595.85元

以上限价4.55元计算，市值约12.74亿元(以20年经调整纯利约8,136万人民币计算，市盈率约13倍)

截至20年底 ，平均资产净值约1.12亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

18至20年收入分别为1.69亿人民币、2.79亿人民币、4.28亿人民币

18至20年毛利分别为4,549万人民币、8,622万人民币、1.44亿人民币

18至20年纯利分别为1,407万人民币、3,536万人民币、7,026万人民币

18至20年经调整纯利分别为1,407万人民币、3,536万人民币、8,136万人民币(若不涉及上市开支)

截至20年底，公司已签约管理234项物业，总签约建筑面积约为3,620万平方米，并拥有174项在管物业，总建筑面积约为2,020万平方米，遍及九个省份、一个自治区及一个直辖市的31个城市。截至最后可行日期，总签约建筑面积及在管建筑面积分别约为3,770万平方米及2,070万平方米

公司主要向领地控股集团开发的物业提供物业管理服务，客户群主要包括物业开发商、业主、业主委员会及住户，最大客户领地控股集团所获得的销售收益占20年收入约22.3%

集资所得其中约70%将用于战略收购及投资；约20%将用于升级信息系统及设备；约10%将用于营运资金及一般公司用途

首次公开发售前进行融资︰

于20年12月曾进行发售股权予魏悦先生，当时发售价较中间价折让约91.2%，并设立六个月禁售期，魏先生是一位有多年澳大利亚房地产投资及物业管理领域经验的企业家

上市后主要股东架构︰

董事长刘玉辉先生及一致行动人士持股74.25%

前期投资者魏悦先生持股0.75%

其他公众股东持股25%

简评︰

领悦服务为领地控股关连的物业管理公司，于20年获亿翰智库评为“中国物业企业综合实力百强”排名第55位，为一只小型物管股

以上限价4.55元计算，市值约12.74亿元，以20年经调整纯利约8,136万人民币计算，市盈率约13倍

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：赵锦彬。