恒腾(00136)业绩大逆转 市盈率高达2400倍

2016年度恒腾网络业绩大逆转实现扭亏为赢，令市场刮目相看。在3月21日傍晚位于香港万豪的业绩发布会现场，一改往年业绩会的冷清局面，全场座无虚席，有多位分析师向智通财经表示，"今年(恒腾)的业绩实在出乎意料，所以来看看"。

恒腾网络为中国恒大(03333)与腾讯(00700)联合控股的互联网社区资源整合运营商。目前恒腾主要O2O产品为恒腾密蜜APP，服务覆盖物业服务、购物、出行、娱乐、家装及金融等。

智通财经获悉，2016年度恒腾网络营业额为1.33亿港元(单位下同)，相比2015年度增长31.3%;毛利为5668.7万，同比增长109.1%，毛利率大增15.95%至42.78%;净利润也由2015年度的亏损2.28亿变为今年的盈利536.5万，增幅102.35%。

然而截至3月21日收盘，恒腾网络收报0.163港元，涨4.49%，即使是52周最高价也仅0.77港元，股价仍在"毫"的水平。3月21日市值约为122亿港元，相比于536万的净利润，市盈率接近2400倍。

而在3月初，恒腾网络更被剔除出深港通股票名单，又在一月及二月被大股东叶远西及中渝置地主席张松桥连续大手笔减持43.9亿股及50.75亿股。

恒腾的背后，似乎不如业绩表现那么正面。

现场有分析师对恒腾的盈利方式发生质疑，恒腾董事会主席兼执行董事张晓华表示，恒腾主要靠"平台服务"赚取收入，包括向企业型战略合作商收取平台服务费，以及通过社区金融贷款平台向用户个人收取平台服务费。

首席财务官潘大荣则表示，恒腾的两大股东恒大、腾讯在各自的行业均拥有巨大的影响力，而且体量巨大，恒大在全国拥有超过600个项目，而腾讯的两大社交产品QQ和微信月活跃账户总数高达17.23亿。恒腾可以依托恒大的社区规模和物业管理优势，又依托腾讯先进的互联网技术支持，双剑合璧，是恒腾业务增长的优势。

张晓华指出，2016年社区O2O规模已经达到2560亿元，到2018年将接近5000亿元，再过几年将会到达万亿级水平，社区O2O具有庞大的增长潜力。

她还透露，2017年集团计划组织设计团队开发养老、soho办公、可变空间、度假公寓等多元化的工程型拎包入住项目配套产品，以及挖掘业主家居产品需求链，逐步引入家居装饰、收纳小工具、品质定制等补充品类进行服务升级。(文/郭佳琰 发自香港)