Q1绩后股价涨超7% 宝尊电商-SW(09991)全渠道战略迎开门红

2021年，品牌电商服务商宝尊电商-SW(09991)业绩再迎开门红。

智通财经APP观察到，5月18日港股盘后，宝尊发布了截至3月31日的首季度业绩公告，受业绩驱动，5月20日港股开市后，股价高开高走，全天上涨7.53%，一举扭转下跌走势，实现股价筑底。

继中期战略规划提出后，宝尊一直保持高质量成长，随着全渠道战略的加速布局、业务进一步多元化和效率提升取得初步进展，都展现了公司商业模式的极强韧性。

净利润翻倍增长 营收质量持续提升

2021年首季度，宝尊实现总GMV132.41亿元人民币(单位下同)，同比增长43.8%，GMV加速增长。其中经销GMV10.74亿元，同比增长37.2%，非经销GMV121.67亿元，同比增长44.4%，非经销GMV占比91.9%，继续保持高位。

期内总净营收为20.2亿元，同比增长32.6%，营收增速较2020年第一季度营收增速提升14个百分点。经营利润5291万元，同比增长313.4%。非公认会计准则下经营利润7575万，同比增长105.9%，经营利润率3.7%，去年同期2.4%。非公认会计准则下归母净利润6121万元，同比增长135.5%。

GMV和营收的增长得益于集团合作品牌数量持续增长，截至一季度末，宝尊品牌合作伙伴数量281个，去年同期239个，GMV品牌合作伙伴数目272个，去年同期为228个。

智通财经APP观察到，宝尊的营收结构和营收质量持续提升。总净营收中，产品销售营收收入9.72亿元，同比增长38.6%。该分部增长主要原因是期内收购新的品牌合作伙伴，以及公司品牌合作伙伴的产品人气上升，部分抵消于小家电类目中的个护品牌增速减缓。

服务营收10.48亿元，同比增长27.5%，该分部增长主要因公司寄售模式和服务费模式快速增长。

期内公司履约费用5.08亿元，同比增长23%，营销费用4.7亿元，同比增长28.5%。

值得一提的是，该分部费用增速均明显低于总净营收的增速32.6%。一方面是因为随着GMV的提升，费用支出总量同步增长，另一方面由于公司数字化营销、经营效率提升等，降低了费用率，改善了营收质量，提升了盈利空间。

加速渠道拓展 奢品品类达成重要合作

智通财经APP观察到，宝尊正在加速拓展电商渠道以及产品品类。除传统主要线上平台之外，还有社交媒体渠道(如微信小程序、小红书)、新兴直播媒体、短视频平台(快手、抖音)等等，且实现了全方位跨品类服务，不仅包含了多梯队快消产品，还进一步拓展了奢品品类，疫情过后，各大奢侈品品牌加速线上化进程。

2021年，宝尊战略入股腾讯小程序生态SAAS服务商爱点击，并与其签订战略合作框架协议，双方将合作开发全周期、闭环式的电商服务模型。根据此战略合作框架协议，宝尊将为品牌合作伙伴提供线上运营和基础设施服务，包括但不限于效果广告、线上店铺运营、客户服务、仓储、物流及相关后台系统;而爱点击将为有意计划在腾讯生态圈中建立电子商务基础设施的客户提供以SaaS为基础的信息技术及系统解决方案，包括但不限于建立店面，社交客户关系管理系统，数据管理平台，营销自动化工具和品牌方任何额外所需的SaaS产品。双方期望在腾讯电商生态圈内共同开发一个私域流量平台。

2月份，宝尊全资并购了一家奢品赛道的全球化顾问公司Full Jet。该公司是一家专注于战略及品牌的行业专家，专门为进入中国市场的高端奢侈品牌制定上市战略，主要业务范围包括品牌发展、战略咨询、电子商务运营和市场营销。

4月28日，公司宣布与复星国际附属公司复星时尚达成战略联盟，以深度挖掘不断增长的中国奢侈品市场机会。宝尊和复星时尚将共同为复星时尚打造中国电商领先的运营模式，探索将新品牌引入中国市场的机会。

此外宝尊将投资参与由复星领投、多方战略投资者及业内机构跟投的复星时尚本轮融资，成为其少数股权股东之一。该联盟不仅为宝尊带来了一揽子奢侈品牌合作伙伴，而且使公司对全球奢侈品行业有更深入的见解。

全渠道时代来临 科技赋能电商发展

宝尊的财报不仅展示出业绩的变化，更透露出品牌电商格局变化之下，宝尊已经站在了行业风口的前列。

近期在上海举行的第六届BECS全球品牌电商峰会在上海举行，峰会以“全渠道，幂增长”为主题，探讨了后疫情时代的中国电商已正式迈入“全渠道”时代，在这种市场背景下品牌应如何应对全渠道融合变局，如何运用数据和科技重塑消费者互动与体验，从而实现指数型增长。

随着电商行业面临人口红利消失、获客成本上升，品牌电商正式进入2.0时代。而想要打破这一瓶颈，全渠道、精运营、科技赋能则是必然趋势。尤其是随着内容平台的去中心化、私域流量的发展，电商渠道也不断丰富，全渠道发展将成为突破的关键，市场观点也一致认为，2021年将成为品牌电商全渠道元年。

品牌开辟新渠道，应该形成增量而不是蚕食存量。对于品牌来说，想要捕获全渠道流量，必须具备三种能力，即全渠道洞察能力、全渠道布局能力、全渠道服务能力。

智通财经APP了解到，2017年宝尊成立技术与创新中心和数字化营销团队，2018年扩大平台覆盖范围，包括新兴电商渠道，2019年启动ROSS系统开启数字化和自动化运营模式，期间公司对IT系统和科技创新持续高投入已成为常态，研发费用规模和费用率行业领先。

高研发也带来了显著的成果，前台智慧运营服务平台(ROSS系统)包含一系列自动化和智能模块，可实现高效的产品管理，商店内容管理，商店事件管理和客户分析。ROSS系统极大提高了线上店铺运营的自动化水平和效率，降低线上店铺维护成本。

过去几年中，宝尊还搭建了一个全面整合技术基础构架、人工智能引用及数据智能化的数字运营平台(DOP)，作为第三方服务提供商，公司拥有完备的基础设施和顶尖技术构架，助力品牌合作伙伴推行全渠道战略。2020年，宝尊的非天猫渠道GMV占比首次超过25%，其中非官网渠道GMV占比首次超过10%，显示出新兴渠道强劲的增长势头，其将成为未来增长的重要动力之一。今年一季度，宝尊电商非天猫渠道GMV占比达到35%，较去年2020年全年25%的占比有着明显增长。

在财报中，宝尊主席兼CEO仇文彬先生表示，“秉承科技城就商业未来的愿景，公司多年以来搭建的综合基础架构体系将持续强化宝尊的核心竞争力并构筑护城河，我们尤其对于全渠道战略实施和深耕奢品领域方面超预期的进展感到欣喜”，“我们坚信，基于目前为止取得的加速进展，我们正朝着实现长期可持续的盈利性增长目标不断迈进”。